Rebobinemos hasta el 27 de octubre. Ese día, las acciones de Sanofi se desplomaron un 19%. ¿El motivo? Un grave fallo de comunicación. El laboratorio había aprovechado la publicación de sus resultados del tercer trimestre para crear expectación ante la jornada de presentación de I+D prevista para el 7 de diciembre. Pero al anunciar en términos inequívocos que en adelante se daría prioridad a la investigación y no a la mejora de los márgenes, la dirección desató una tormenta. Los analistas consideraron el método un poco arrogante, sobre todo porque Sanofi no dio muchos más detalles. El Director General, Paul Hudson, reconoció que había habido un fallo en la forma de presentar las cosas. La presentación de I+D de hoy le dio la oportunidad de poner las cosas en su sitio.

Sesión de recuperación

El problema es que los anuncios del día no entusiasman a las multitudes, ¿quizás porque las multitudes quieren un tratamiento contra la obesidad? En términos más serios, las acciones perdieron hoy un 1,3% en las horas posteriores al anuncio. Abhishek Reval, analista de AlphaValue, ve tres razones para esta tibia acogida. En primer lugar, a los mercados no les gusta el hecho de que la dirección aún no haya cuantificado sus esfuerzos adicionales en I+D. En segundo lugar, algunas de las 12 superproducciones potenciales destacadas en el comunicado de prensa se encuentran en ensayos iniciales o intermedios, lo que puede haber frenado el entusiasmo de los inversores. Por último, Sanofi tiene que demostrar que es capaz de desarrollar medicamentos superventas internamente, mientras que sus éxitos recientes han procedido de asociaciones externas.

Peter Welford, de Jefferies, está de acuerdo: "Dar prioridad a la I+D sobre el objetivo de margen operativo del 32% tiene sentido desde el punto de vista estratégico, pero cogió al mercado por sorpresa en el tercer trimestre".

En resumen, es bastante inteligente priorizar el largo plazo sobre el corto, pero hay muchas formas de decirlo.

Sesión de re-recuperación

Tras la publicación del comunicado de prensa esta mañana antes de la apertura de París, Paul Hudson tuvo otra oportunidad de aclarar las cosas durante la presentación oral, que comenzó a primera hora de la tarde desde Nueva York. El Director General de Sanofi dio algunas pistas a los analistas. El grupo gastará casi 700 millones de euros más en el desarrollo de medicamentos el próximo año. También indicó que el gasto en desarrollo a largo plazo se situaría probablemente entre 700 y 1.000 millones de euros por encima del nivel de 2023. Por desgracia, estos anuncios no han reavivado el interés por la acción, que sigue bajando más de un 1%.

Sanofi
Sanofi no es el peor valor del sector a 5 años, pero sus resultados en 2023 son mediocres (Eli Lilly y Novo Nordisk se han excluido para mantener la legibilidad del gráfico) Fuente: MarketScreener

Campeón de la inmunología

El jueves, Sanofi anunció su ambición de convertirse en campeón de la inmunología, gracias a los lanzamientos recientes o inminentes de activos farmacéuticos que se espera generen más de 10.000 millones de euros en ventas anuales de aquí a 2030. El grupo dijo que tenía 12 potenciales superventas en ensayos clínicos: nueve medicamentos y vacunas innovadores con ventas potenciales de entre 2.000 y 5.000 millones de euros cada uno a velocidad de crucero, y tres principios activos con posibles indicaciones múltiples y ventas potenciales de más de 5.000 millones de euros cada uno a velocidad de crucero.

La empresa farmacéutica señaló que su antiinflamatorio más vendido, Dupixent, debería seguir obteniendo buenos resultados y que la tasa de crecimiento anual compuesto de sus ventas debería mantenerse en un rango bajo de dos dígitos entre 2023 y 2030. La empresa reiteró su ambición de generar ventas anuales superiores a 10.000 millones de euros para su negocio de vacunas en 2030.

Clasificaciónes Surperformance de Sanofi: