En los seis primeros meses del ejercicio 2023, las ventas disminuyeron un 0,7% y el beneficio consolidado un 12% con respecto al mismo periodo del año anterior.

Hubo otra sorpresa desagradable: la dirección revisó sus previsiones de beneficios para el año, lo que tuvo el efecto inmediato de devolver el precio de la acción a sus mínimos de tres años.

Scandinavian prosigue su estrategia de consolidación con la adquisición de la marca de puros Alec Bradley en marzo, seguida de la empresa sueca de tabaco de mascar XQS en mayo.

Período Fiscal: Diciembre 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Ventas netas 1 6.718 6.870 8.006 8.233 8.762 8.698 8.763 8.803
EBITDA 1 1.088 1.513 1.826 2.233 2.270 2.064 2.053 2.017
Beneficio operativo (EBIT) 1 953,5 977,2 986 1.814 1.953 1.664 1.644 1.626
Margen de operación 14,19 % 14,22 % 12,32 % 22,03 % 22,29 % 19,13 % 18,76 % 18,47 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 716,8 948,6 951 1.769 1.856 1.551 1.542 1.536
Resultado Neto 1 666 748 678 1.391 1.476 1.206 1.200 1.192
Margen neto 9,91 % 10,89 % 8,47 % 16,9 % 16,85 % 13,87 % 13,69 % 13,54 %
BPA 2 6,700 7,500 6,800 14,50 16,20 13,91 14,26 14,55
Free Cash Flow 1 274 1.179 1.386 1.389 1.261 580 1.051 1.003
Margen FCF 4,08 % 17,16 % 17,32 % 16,87 % 14,39 % 6,67 % 11,99 % 11,39 %
FCF Conversión (EBITDA) 25,18 % 77,93 % 75,92 % 62,2 % 55,55 % 28,1 % 51,2 % 49,73 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 41,14 % 157,63 % 204,47 % 99,86 % 85,42 % 48,08 % 87,61 % 84,13 %
Dividendo / Acción 2 6,000 6,100 6,500 7,500 8,250 8,533 8,950 9,367
Fecha de publicación 14/3/19 27/2/20 10/3/21 8/3/22 8/3/23 - - -
1DKK en Millones2DKK
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

La adquisición de XQS permite al danés introducirse en el segmento de los NGP, o productos de nueva generación, supuestamente menos nocivos para la salud.

Estas dos operaciones ascendieron a 85 millones de euros en conjunto, y consumieron todo el beneficio obtenido en el primer semestre. Como también se devolvieron 100 millones de euros a los accionistas en forma de dividendos, más 15 millones de euros en recompra de acciones, la deuda neta aumentó en una cantidad equivalente.

Al mismo tiempo, Scandinavian ha abierto su novena "supertienda de puros" en Estados Unidos, cinco de ellas en Texas, un estado piloto que se está utilizando actualmente como campo de pruebas. Sin embargo, estas iniciativas de venta al por menor y NGP sólo representan el 3% de las ventas consolidadas. 

El grupo danés -cuya cartera incluye las famosas marcas Balmoral, Café Crème, Cohiba, Escort, Méhari's, Mercator, Panter, Signature y Winchester, entre otras- sigue generando dos tercios de sus ventas en Norteamérica. 

A un precio de 105 coronas danesas, el valor de la empresa es de 1.900 millones de euros, un tercio de los cuales es deuda neta. Es exactamente diez veces el beneficio medio anual generado en los tres últimos ejercicios.

Clasificaciónes Surperformance de Scandinavian Tobacco Group A/S