SCHWEIZERISCHE NATIONALBANK 
Con un recorte de tipos de un cuarto de punto por parte de la Reserva Federal la semana que viene como casi una certeza según los precios del mercado, los analistas afirman que el dólar parece cansado tras su larga subida en las cuatro semanas transcurridas desde que Donald Trump ganó las elecciones presidenciales.
Los analistas de Morgan Stanley incluso recomiendan estar cortos en dólares estadounidenses hasta finales de año, calificándolo de "operación dolorosa" para los mercados que están amplia y fuertemente largos en la divisa.
"Gran parte de la historia positiva para el dólar está en el precio -desde los sólidos datos estadounidenses hasta los riesgos comerciales y fiscales- y el posicionamiento es bastante largo en dólares", escribieron.
El estratega de Mizuho Bank, Vishnu Varathan, señaló que una serie de acontecimientos geopolíticos, como la caída el fin de semana del régimen del presidente sirio Bashar al-Assad, junto con las operaciones macro y relacionadas con Trump, proporcionan a los mercados un mayor impulso para mantenerse largos en dólares.
"No hay ningún incentivo para ir en corto con el dólar frente a ninguna divisa en particular", dijo.
Frente al yen, el dólar se mantuvo plano en torno a 149,93, mientras que el euro se situó en 1,0537 dólares, un 0,27% menos en lo que va de Asia y por debajo del mínimo del viernes de 1,0542 dólares. El índice dólar subió un 0,24% hasta 106,20.
La estrella de la semana pasada, el bitcoin, que alcanzó por primera vez las seis cifras con un récord de 103.649 dólares, cotizaba por última vez a 99.515 dólares.
El repunte del dólar perdió impulso la semana pasada. El yen sólo perdió un 0,16% en la semana, tras pasar la mayor parte de ella ajustado entre 148,65 y 151,23. El euro se mostró volátil tras el colapso del gobierno de Francia, pero repuntó para terminar la semana subiendo desde los mínimos de dos años de 1,0332 $ alcanzados a finales de noviembre.
Los principales acontecimientos de los que estarán pendientes los inversores esta semana son la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) del jueves y la Conferencia Central de Trabajo Económico de China a puerta cerrada.
En cuanto a la primera, se da por hecho un recorte de un cuarto de punto por parte del BCE. En cuanto a China, los analistas sospechan que no habrá grandes propuestas u objetivos de estímulo hasta que haya más claridad sobre lo que Donald Trump planea hacer en torno a los aranceles comerciales después de asumir el cargo en enero.
El Banco de Canadá (BoC), el Banco de la Reserva de Australia (RBA) y el Banco Nacional Suizo (SNB) se reúnen esta semana, y se esperan fuertes recortes de tipos en dos de ellos que podrían volcar aún más los diferenciales de rendimiento frente a sus divisas.
El dólar canadiense cotiza cerca de su nivel más bajo en 4 años y medio, ya que los mercados anticipan otro recorte exagerado de los tipos de interés.
El RBA es el único banco central entre sus homólogos que aún no ha empezado a recortar los tipos, y tampoco se espera que lo haga en diciembre, aunque podría suavizar su tono sobre los objetivos de crecimiento.
El dólar australiano alcanzó los 0,6383 $, un 0,12% menos y cerca del mínimo de cuatro meses de 0,6373 $ que marcó el viernes.
Esta semana será interesante para el franco suizo, dado el intenso debate sobre la profundidad que tendrá el cuarto recorte de tipos del ciclo por parte del BNS. Los mercados dan una mayor probabilidad a un recorte mayor de 50 puntos básicos, e incluso se preparan para tipos de interés negativos para el próximo año.
Los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años se situaron en el 4,1430%. Los rendimientos cayeron el viernes después de que los datos de las nóminas de noviembre aumentaran los argumentos a favor de un recorte más de los tipos por parte de la Fed en su reunión del 17-18 de diciembre, el rendimiento a 10 años alcanzó el 4,126%, su mínimo desde el 21 de octubre.
Aunque los argumentos a favor del recorte de tipos parecen sellados, los inversores tienen un ojo puesto en los datos de la inflación de los precios al consumo (IPC) de EE.UU. que se publicarán esta semana.
"Una impresión caliente del IPC de EE.UU. puede no descarrilar necesariamente un recorte en la reunión del FOMC de la próxima semana, pero afectaría al nivel de recortes implícitos tasados para las reuniones del FOMC a partir de marzo de 2025 y aquí es donde el dólar de EE.UU. puede tomar su dirección direccional", dijo Chris Weston, jefe de investigación del corredor en línea australiano Pepperstone.
