Sin embargo, a pesar de las preocupaciones por una recesión económica mundial, la subida de los tipos de interés y la desaceleración de los beneficios, los gestores de fondos están comprando acciones en la mayoría de las demás partes del mundo.

Según los datos de Refinitiv Lipper, los fondos de renta variable europeos han registrado salidas por valor de 31.200 millones de dólares en los primeros ocho meses de este año, las mayores desde 2016, cuando aumentaron las preocupaciones por la recesión tras la salida del Reino Unido de la zona euro.

Gráficos: Flujos de fondos en los fondos de renta variable de EE.UU., Europa y Asia-Pacífico: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egvbkroedpq/Fund%20flows%20in%20the%20US%20European%20and%20Asia%20Pacific%20equities%20funds.jpg

Al mismo tiempo, los fondos de renta variable estadounidense han atraído una entrada masiva de 72.690 millones de dólares, mientras que los fondos de renta variable asiática obtuvieron 983 millones de dólares.

"Aunque las preocupaciones sobre la inflación, el crecimiento y la política monetaria son de naturaleza global, Europa está expuesta de manera singular al conflicto ruso-ucraniano, que ha puesto de manifiesto la fragilidad de la infraestructura energética del continente", afirmó Jim Smigiel, director de inversiones de SEI Investments.

"Sin que se vislumbre el final del conflicto y con la proximidad del invierno, la incertidumbre seguirá pesando en la mente de los inversores a la hora de asignar activos a Europa".

El índice MSCI Europe ha caído un 25,2% este año, en comparación con el descenso del 17,5% del índice MSCI United States y la caída del 22% del MSCI All Country Asia Pacific.

Gráficos: Desglose por regiones del rendimiento de la renta variable mundial este año: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klvykanlavg/Breakdown%20by%20region%20for%20global%20equities%20performance%20this%20year.jpg

PERSPECTIVAS DE GANANCIAS MÁS DÉBILES

Los analistas dijeron que las perspectivas de beneficios más débiles de las empresas europeas también han disuadido las inversiones en la región.

Los datos recientes mostraron que la actividad manufacturera en toda la zona del euro se contrajo por segundo mes en agosto. Por otro lado, el sector manufacturero estadounidense creció de forma constante en agosto, y su índice de nuevos pedidos también repuntó, lo que sugiere una fuerte demanda de sus productos.

Morgan Stanley señaló que los indicadores adelantados, como el índice de directores de compras (PMI), apuntan a una caída del 10% de los beneficios europeos en los próximos seis meses.

"Con el poder de fijación de precios de las empresas comenzando a desvanecerse, es probable que las perspectivas de márgenes para las empresas sean mucho más difíciles el próximo año", escribieron los analistas de Morgan Stanley. "Nuestro indicador de márgenes apunta al mayor descenso de los mismos desde la crisis financiera mundial".

Según los datos de Refinitiv, se espera que las empresas de gran y mediana capitalización de Europa registren un crecimiento de los beneficios de tan sólo el 0,3% en 2023, en comparación con el crecimiento del 7,7% de las empresas estadounidenses y el 11,8% de las empresas de Asia-Pacífico.

Gráficos: Desglose por regiones de las estimaciones de crecimiento de los beneficios empresariales: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zjvqkrygqvx/Breakdown%20by%20region%20for%20corporate%20earnings'%20growth%20estimates.jpg

Además, la caída del euro frente al dólar este año es un motivo de grandes salidas de la región, según los analistas.

Tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo han tomado medidas agresivas para combatir la inflación subiendo sus tipos de interés este año. Sin embargo, el euro ha caído más de un 12% en lo que va de 2022.

"El atractivo añadido de los activos en dólares estadounidenses es potencialmente un viento de cola adicional para los flujos de salida de Europa", dijo Smigiel de SEI Investments.

Gráficos: Mayores salidas de dinero de los fondos de renta variable europea en agosto: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwpkrxzyovm/Biggest%20money%20outflows%20from%20European%20equities%20funds%20in%20August.jpg