Los gestores de fondos también están aumentando sus inversiones en bonos basura para aprovechar la ampliación de los diferenciales de rendimiento, ya que los bonos cotizan con mayores descuentos que a principios de año.

Los datos de Refinitiv muestran que los fondos de bonos estadounidenses de alto rendimiento recibieron una entrada de 4.800 millones de dólares en julio, la primera entrada mensual en 2022.

GRÁFICO: Flujos de fondos de bonos de alto rendimiento estadounidenses ()

En lo que va de agosto, los ETF de bonos estadounidenses de alto rendimiento aumentaron en 2.180 millones de dólares, según los datos.

GRÁFICO: Mayores entradas de dinero en los ETF de bonos de alto rendimiento estadounidenses en julio (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/byprjyqdxpe/Biggest%20money%20inflows%20into%20US%20high%20yield%20bond%20ETFs%20this%20month.jpg)

"Los fondos de bonos de alto rendimiento están recibiendo entradas debido al entusiasmo de que la economía estadounidense evite una recesión o, si la tiene, que sea leve", dijo Thomas Samuelson, director de inversiones de Vineyard Global Advisors.

"Las recesiones menos severas provocan menos estrés en los flujos de caja de las empresas y, por tanto, menos impagos de los bonos de alto rendimiento más arriesgados".

Los fondos de bonos de alto rendimiento de EE.UU. experimentaron una salida acumulada de 52.250 millones de dólares en el primer semestre de este año, ya que el banco central de EE.UU. elevó sus tipos de interés de forma agresiva para frenar las crecientes presiones de los precios.

Pero la caída de los precios de las materias primas en las últimas semanas ha reducido las expectativas de una mayor inflación.

El índice ICE BofA U.S. High Yield, una referencia para el mercado de bonos basura, ha subido más de un 7% desde julio, después de haber bajado un 14% en la primera mitad de este año.

El diferencial de rendimiento entre el índice de bonos basura y los bonos del Tesoro estadounidense se situó el jueves en 452 puntos básicos, mucho más que los 285 puntos básicos de principios de año.

DEMASIADO PRONTO PARA LA SEÑAL DE "TODO DESPEJADO

Algunos gestores de fondos dijeron que los bonos de alto rendimiento también ayudaban a diversificar las carteras y habían proporcionado cierta seguridad, lo que significa que muchas empresas que emiten bonos basura tienen balances más sólidos.

Los datos de CreditSights revelaron que el ratio de angustia de los bonos de alto rendimiento de Estados Unidos, una medida del riesgo en el mercado de bonos, descendió al 10,6% en julio, desde el 15,2 de junio, lo que sugiere que las tasas de impago se están moderando.

"Estructuralmente, estamos viendo que los asignadores de activos de alto rendimiento están siendo más dinámicos en la forma de asignar utilizando enfoques de núcleo/satélite, lo que es común en la renta variable, pero no era común en los bonos de alto rendimiento", dijo Manuel Hayes, gestor de cartera senior de Insight Investment.

Algunos inversores siguen siendo cautelosos.

"Creemos que es demasiado pronto para plantar la señal de 'todo despejado'...", dijo Samuelson, de Vineyard.

"Mantenemos nuestra posición infraponderada en los bonos de alto rendimiento hasta que veamos más pruebas de que la Fed está más cerca del final de su ciclo de endurecimiento y el riesgo de recesión disminuya".