La propuesta de acuerdo, que se produce tres semanas después de que los accionistas aprobaran una investigación independiente sobre la empresa afectada por el escándalo, podría proteger a la dirección, y en particular al consejero delegado Nobuaki Kurumatani, de ese escrutinio. Sin embargo, invitaría a una revisión regulatoria dada su labor gubernamental.

"Toshiba recibió ayer una propuesta inicial y pedirá más aclaraciones y la considerará cuidadosamente", dijo Toshiba en un comunicado, sin dar más detalles.

El consejo de administración de Toshiba, que incluye a Kurumatani, que se incorporó a Toshiba procedente de CVC, y a Yoshiaki Fujimori, asesor principal de la firma de capital privado, discutió la propuesta el miércoles, dijo la fuente con conocimiento de la propuesta.

Las acciones de Toshiba se dispararon un 18% hasta su límite diario el miércoles.

CVC está considerando una prima del 30% sobre el precio actual de las acciones de Toshiba en una oferta pública de adquisición, lo que sitúa el valor de la operación en casi 2,3 billones de yenes (21.000 millones de dólares) sobre la base del precio de cierre de las acciones del martes, de 3.830 yenes, dijo la fuente, que declinó ser identificada ya que el asunto es privado.

El analista de LightStream Research Mio Kato, que publica en la plataforma de investigación de inversiones Smartkarma, calificó ese precio de oferta como demasiado bajo.

"Creemos que los actuales accionistas, especialmente los activistas, querrán un precio bastante elevado", dijo en una nota de investigación.

Si aceptaran la oferta actual, seguiría siendo la mayor operación liderada por el capital privado en Asia Pacífico este año, superando la oferta de 6.000 millones de dólares de Blackstone por Crown Resorts Ltd en Australia, según datos de Refinitiv. También sería la mayor incursión de CVC en la región hasta ahora.

Para CVC, que declinó hacer comentarios, la propuesta representa otra oportunidad de expandirse en Japón, donde las grandes empresas están bajo presión para vender activos no esenciales y mejorar la rentabilidad para los accionistas. Otras operaciones de la empresa de capital riesgo incluyen la compra por 1.500 millones de dólares de las marcas de cuidado de la piel y champú de menor precio de Shiseido Co.

Cualquier aprobación por parte del consejo de administración de Toshiba se enfrentará a una revisión reglamentaria, ya que Toshiba, que fabrica productos que van desde escaleras mecánicas hasta plantas de alcantarillado, es una de las pocas empresas que pueden construir reactores nucleares y fabrica otros equipos sensibles, como baterías de iones de litio para los submarinos militares de Japón.

El gobierno de Japón querría asegurarse de que el trabajo de Toshiba en materia de infraestructuras no se vea interrumpido, dijo el Secretario Jefe del Gabinete, Katsunobu Kato, en una rueda de prensa.

"Aunque se haya enfrentado a la quiebra, Toshiba sigue siendo una de las principales empresas de Japón. También tiene muchos negocios vinculados a las políticas del gobierno, por lo que parece poco realista que se convierta en una empresa privada de propiedad extranjera", dijo Takuro Hayashi, analista de Iwai Cosmo Securities.

BAJO PRESIÓN

La dirección de Toshiba ha estado bajo la presión de los fondos activistas desde que vendió 600.000 millones de yenes en acciones a docenas de fondos de cobertura extranjeros durante una crisis derivada de la quiebra de su unidad de energía nuclear en Estados Unidos en 2017.

Esa batalla es vista como un caso de prueba para saber si los gigantes corporativos establecidos de Japón responderán a los pedidos de una mejor gobernanza.

El 18 de marzo, los accionistas de Toshiba, liderados por Effissimo Capital Management, con sede en Singapur, votaron a favor de una investigación independiente, a la que se opuso la dirección, sobre las acusaciones de que los inversores fueron presionados para aceptar las propuestas de la dirección.

Dichas presiones incluyeron contactos de un asesor del gobierno y del ministerio de comercio de Japón, según dijeron fuentes a Reuters.

"Los incentivos para la dirección serían tener un accionista amigo que los mantuviera en su puesto. En el caso de Toshiba también hay que tener en cuenta al Gobierno, que parece haber estado muy involucrado entre bastidores", dijo Kato, de LightStream Research.

(1$ = 109,5600 yenes)