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Kishida sucumbió el miércoles a meses de pésimas cifras de apoyo público y dijo que dimitiría el mes que viene. Aunque su mandato se vio empañado por escándalos, incluido uno relacionado con los fondos para sobornos del partido, la debilidad del yen fue posiblemente su perdición.
La larga caída de la divisa hasta un mínimo de casi cuatro décadas frente al dólar el mes pasado ha hecho subir los precios de los alimentos y el combustible y ha dañado gravemente la confianza de los consumidores en una economía que acaba de salir de años de deflación.
No está claro quién sucederá a Kishida. Pero quien lo haga se enfrentará al dolor de intentar domar los precios más altos del yen.
"La llegada de la inflación de los tipos de cambio perjudicó mucho al primer ministro", afirmó Michael Cucek, profesor especializado en política japonesa de la Universidad Temple de Tokio.
La divisa - bajo la presión de una amplia brecha entre los tipos ultrabajos japoneses y los de otras grandes economías - acabó por amortiguar el impacto de los aumentos salariales, el pilar central de la política de "nuevo capitalismo" de Kishida. En repetidas ocasiones pidió a las empresas que aumentaran los salarios, afirmando que era necesario para un crecimiento económico más amplio.
Las grandes empresas escucharon debidamente, ofreciendo este año el mayor aumento anual en tres décadas, un 5,1%, y las empresas más pequeñas una media del 4,5%, según el grupo sindical Rengo.
Estas cifras no incluyen los salarios en muchas empresas más pequeñas no sindicadas, donde los aumentos han sido más modestos y, en algunos casos, inexistentes.
Sin embargo, los salarios reales, que se ajustan a la inflación, apenas se han movido, lo que significa que la gente ganaba mucho menos de lo que sugerían las cifras principales una vez que se tenían en cuenta los precios. En junio, los salarios reales subieron por primera vez en 27 meses, un 1,1%.
El gobierno debe seguir promoviendo el crecimiento salarial, dijo Kishida en una rueda de prensa el miércoles al anunciar su dimisión. Eso garantizaría que Japón pudiera salir plenamente de ser una "economía propensa a la deflación", dijo.
Japón se sitúa muy por debajo de la media de la OCDE en cuanto a salarios anuales, en torno a los 43.000 dólares.
FIN DE UNA ERA
"Los aumentos salariales fueron el logro notable de la administración Kishida y espero que el próximo gobierno continúe con ello", dijo Takeshi Minami, economista jefe de Norinchukin Research.
"La era en la que un yen más débil conducía a un aumento de las exportaciones y a un PIB más alto ha llegado a su fin. Creo que ahora estamos en una etapa en la que sólo queremos ver estable el tipo de cambio."
El yen débil fue una bendición durante los años de alto crecimiento de Japón, ya que abarató las exportaciones en los mercados extranjeros y engordó la cuenta de resultados de las empresas, como Sony y Toyota , cuando traían los beneficios a casa.
Pero ahora las empresas japonesas fabrican más en el extranjero, lo que reduce el efecto divisa, y los responsables políticos están más preocupados por el impacto del tipo de cambio del yen en los hogares, dada la fragilidad de la economía.
Durante el mandato de Kishida, el banco central subió los tipos de interés por primera vez en 17 años. Su segunda subida, a finales del mes pasado, contribuyó a desencadenar una recuperación del yen que agitó los mercados mundiales.
Sin embargo, desde la perspectiva de los hogares y los consumidores, la divisa sigue siendo débil.
"Sí, Kishida no era popular, pero ¿será capaz su sucesor de manejar mejor la economía japonesa? Nadie lo sabe", dijo Tatsunori Kawai, estratega jefe de au Kabucom Securities.
Aun así, no hay que olvidar la importancia relativa de algunos de los cambios que echaron raíces durante el mandato de Kishida, según los economistas.
Aunque los salarios no pudieron seguir el ritmo de la inflación, el hecho de que Japón experimentara algún aumento salarial fue significativo, dado que había pasado años luchando contra la deflación.
"Hay que alabarlo", dijo Koji Nakakita, profesor de la Universidad de Chuo, sobre la política salarial de Kishida.
La cuestión ahora es si Japón acelerará las reformas o volverá a su característico cambio de política de parada y arranque.
"Lo que el mercado quiere ver y lo que es bueno para la macroeconomía en general es que veamos un 'nuevo viento'", dijo Kawai de au Kabucom.
"Alguien que está dispuesto a hacer un gran cambio en Japón". (Reportaje de Yoshifumi Takemoto y Mariko Katsumura; información adicional de Rocky Swift y Leika Kihara; Redacción de David Dolan Edición de Tomasz Janowski)
