Al menos, eso es de lo que le acusa Kevin Farrish, presidente del sindicato nacional de concesionarios de Stellantis en Estados Unidos. En una carta redactada en términos contundentes, Farrish describe la situación del fabricante de automóviles como "desastrosa", y no duda en culpar directamente a su director general.

Para decirlo claramente: Carlos Tavares está acusado de channel stuffing, es decir, de haber inflado las existencias de los distribuidores de Stellantis mucho más allá de lo necesario para aumentar artificialmente las ventas y los beneficios de su grupo, y justificar así una remuneración récord de casi cuarenta millones de dólares.

La polémica en torno a esta remuneración a principios de este año no es nueva. Sin embargo, evaluada en este contexto, adquiere una dimensión totalmente distinta del aspecto político tradicional. Varios accionistas de Stellantis se han enfadado mucho y han llevado a su grupo ante los tribunales para exigir una indemnización.

Es cierto que últimamente los resultados del fabricante transatlántico contrastan con los de sus competidores. Su margen operativo ha aumentado considerablemente en los dos últimos años, mientras que los de General Motors, Ford y Tesla han caído, y los de Mercedes, BMW, Honda y Toyota se han estancado.

Enfrentados a un mercado automovilístico en contracción, sus concesionarios han tenido que lidiar con elevados inventarios y un gran número de vehículos sin vender, lo que les ha obligado a ofrecer grandes descuentos y a sacrificar sus márgenes. A este trato injusto a sus socios se suman una serie de problemas de fiabilidad tanto en Europa como en Norteamérica, una controversia sobre los precios en Jeep y unas ventas deprimidas en Chrysler.

La mala publicidad que Stellantis sufre actualmente en Estados Unidos tampoco perdona al mercado canadiense. Durante la presentación de sus últimos resultados trimestrales, el grupo AutoCanada -una cuarta parte de cuyas acciones proceden de Stellantis- advirtió de que la demanda de vehículos del fabricante seguía siendo muy débil.

En Francia, la estatura de Carlos Tavares no se mella fácilmente, y ayer supimos que es poco probable que vuelva a ser nombrado. Venerado como un rey - el precedente con su antiguo jefe Carlos Ghosn es preocupante en este caso - el director general de Stellantis sigue siendo muy popular entre sus tropas y el público.

Cuesta creer que haya podido comprometerse hasta tal punto en esta etapa de su carrera. Aunque nunca dio la impresión de ser un sentimental, el Sr. Tavares no podía ignorar que unas decisiones estratégicas tan cínicas harían mella para siempre en su leyenda. ¿A menos que?

Fuente: MarketScreener

Por supuesto, son estos problemas los que explican el aparente descuento del grupo automovilístico, valorado en bolsa en sólo tres veces sus beneficios. Ha repartido 19.000 millones de euros entre sus accionistas desde 2021, es decir, aproximadamente la mitad de su capitalización bursátil actual.

Evidentemente, el mercado no espera que semejante rendimiento se repita a corto plazo.