SUNAC CHINA HOLDINGS LIMITED 
El sector inmobiliario chino, un pilar clave de la segunda economía mundial, ha ido dando tumbos de una crisis a otra desde 2021, después de que una represión reguladora de la construcción impulsada por la deuda desencadenara una contracción de la liquidez.
Según un recuento de Reuters, unos 20 promotores inmobiliarios chinos que cotizan en Hong Kong han incumplido el pago de bonos en dólares, lo que les obligaría a entablar conversaciones de reestructuración con sus acreedores o enfrentarse a la liquidación.
Alvarez & Marsal, que el mes pasado vio cómo un tribunal de Hong Kong designaba a dos de sus consejeros delegados para liquidar el gigante inmobiliario China Evergrande Group, declaró que su negocio en China contaba con unos 260 empleados a finales de enero, frente a los cerca de 200 de hace un año.
Se negó a proporcionar un desglose de sus contrataciones, pero fuentes del sector con conocimiento directo del asunto dijeron que la empresa con sede en Nueva York había estado construyendo sus unidades de reestructuración y rendimiento corporativo. Las fuentes no estaban autorizadas a hablar con los medios de comunicación y declinaron ser identificadas.
Houlihan ha asesorado a Evergrande, así como a Sunac China, el primer promotor chino que completó una reestructuración de su deuda en el extranjero a raíz de la crisis. Dijo que su equipo en Hong Kong y China se ha ampliado en los últimos dos años y medio.
"Durante este periodo, el equipo ha crecido más de un 50%. Creemos que hay oportunidades para seguir creciendo en China y en estos momentos estamos contratando activamente a cuatro miembros más para el equipo", dijo un portavoz sin dar un número concreto.
La demanda de profesionales de reestructuración de deuda ha experimentado un importante repunte desde principios de 2023 y se espera que la tendencia continúe este año, según Chris Corcoran, director senior de servicios financieros de la empresa de cazatalentos Robert Walters.
"Parece que no pasa una semana en la que no haya otra historia sobre una gran empresa que está considerando algún tipo de reestructuración", dijo, y añadió que esto estaba ocurriendo en varios sectores.
Además, el bufete estadounidense Sidley Austin dijo que ahora cuenta con siete abogados en Asia en su práctica de reestructuración, creada en los últimos dos años. El equipo trabaja junto a sus cuatro socios del mercado de capitales en Asia, añadió.
La contratación por parte de firmas especializadas en reestructuraciones contrasta con los numerosos puestos de trabajo en banca de inversión que se están recortando en Hong Kong y en la China continental, recortes que se espera que se aceleren este año debido a la profundización del pesimismo económico y de mercado en China.
Ese pesimismo ha contribuido a un fuerte desplome de la actividad bursátil y de negociación en Hong Kong y en el continente, lastrando las perspectivas de la ciudad como centro financiero regional.
RECOMPENSAS
Ganar un acuerdo de reestructuración suele significar unos honorarios suculentos.
Los asesores contratados por las empresas de reestructuración y los grupos de obligacionistas cobran retenciones mensuales, pagos por hitos cuando se alcanzan etapas específicas y pagos por éxito cuando se completa el acuerdo.
En el caso del promotor inmobiliario China Aoyuan, cuyo acuerdo de reestructuración de deuda offshore por valor de 6.000 millones de dólares entró en vigor el mes pasado, los honorarios de sus nueve asesores jurídicos y abogados, entre ellos Linklaters, ascendieron a un total de 16 millones de dólares, según los archivos.
Los honorarios de sus asesores financieros -KPMG, Deloitte y Admiralty Harbour- ascendieron a 11,7 millones de dólares, según los documentos.
Sin embargo, debido a la incertidumbre y complejidad que entrañan estos acuerdos, es posible que los denominados pagos por éxito no lleguen a producirse.
Después de casi dos años de negociaciones, Evergrande y los asesores de su grupo de bonistas no pueden recibir estos pagos porque se ordenó la liquidación de la empresa. (Reportaje de Scott Murdoch en Sydney y Clare Jim en Hong Kong; Edición de Sumeet Chatterjee y Edwina Gibbs)
