PMI lanzó su oferta por el fabricante del producto de tabaco snus en mayo, y elevó su oferta a 116 coronas suecas (10,60 dólares) desde 106 coronas en octubre, después de que las acciones de Swedish Match cotizaron constantemente por encima del precio original de la oferta.

La fecha límite para que los accionistas presenten sus acciones en apoyo de la oferta es a las 1600 GMT del viernes.

Protean Funds, que tenía 500.000 acciones de Swedish Match, vendió toda su participación esta semana, pero dijo que seguía esperando que la oferta fracasara "para poder volver a ser accionistas".

Protean Funds había dicho anteriormente que quería luchar por Swedish Match y pensaba que la oferta de PMI infravaloraba la empresa.

Pero el fondo dijo en una carta a sus inversores esta semana que la desventaja si la oferta fracasaba era importante, ya que las acciones podían correr el riesgo de caer a 80-90 coronas suecas, y por ello había vendido su participación.

John Hempton, cofundador de Bronte Capital, con sede en Sidney, es otro de los inversores que se ha mostrado contrario a la operación desde que se anunció en mayo.

Hempton tenía originalmente una participación de alrededor del 1%, pero dijo a Reuters que había vendido algunas acciones en el mercado antes de la fecha límite de la oferta y que la participación era ahora inferior al 1%.

El inversor australiano dijo que esperaba que el acuerdo fracasara y que entonces podría recomprar las acciones, y más, a un precio más bajo.

El analista de mercados de DNB, Jesper Ingildsen, dijo: "Todas las acciones que vendan probablemente serán recogidas por los fondos de cobertura".

También dijo que pensaba que la mayoría de los fondos de cobertura licitarían sus acciones por las 116 coronas suecas que están actualmente sobre la mesa.

El analista dijo que creía que muchos de los pequeños inversores probablemente estaban vendiendo en el mercado. "Pero cuantos más vendan, mayores serán las posibilidades de que la oferta salga adelante", dijo Ingildsen.

Todavía no se sabe qué hará el inversor activista Elliott Management, que posee más del 10% en Swedish Match.

Según la legislación sueca, PMI necesita que el 90% de los accionistas esté de acuerdo con el acuerdo para obtener el control total de Swedish Match.

Elliott, con su participación de más del 10%, podría echar por tierra el acuerdo si rechaza la oferta. Elliot no hizo ningún comentario el viernes.

PMI puede bajar el umbral del 90%, pero esto significaría que PMI se convertiría en accionista mayoritario de Swedish Match, que seguiría cotizando en bolsa.

(1 dólar = 10,9446 coronas suecas)