Es probable que los valores canadienses de servicios públicos e inmobiliarios se encuentren entre los mayores beneficiarios de la medida del Banco de Canadá de comenzar a recortar los tipos de interés, mientras que la perspectiva de una mayor demanda de préstamos podría ayudar a las acciones bancarias, según los inversores.

El BoC se convirtió el pasado miércoles en el primer banco central del G7 en relajar la política monetaria, bajando su tipo de referencia en 25 puntos básicos hasta el 4,75%. Aproximadamente 150 puntos básicos de recortes adicionales están descontados en el mercado de bonos durante los próximos dos años.

Los sectores sensibles a los tipos de interés, como los servicios públicos, los fondos de inversión inmobiliaria, o REIT, y los financieros, representan el 35% de la ponderación del principal índice bursátil de Canadá, el S&P/TSX Composite.

"Han empezado a recortar los tipos, aún queda más por venir", afirmó Joseph Abramson, codirector de inversiones de Northland Wealth Management. "Las dos grandes apuestas sectoriales en ese sentido son los REIT y los servicios públicos... ambos son apuestas de ingresos y también tienen mucha deuda".

Los REIT poseen bienes inmuebles que producen ingresos, mientras que los servicios públicos incluyen empresas de oleoductos que pagan altos dividendos, como Enbridge Inc y TC Energy Corp.

"Las partes defensivas del mercado -pensemos en los REIT, los servicios públicos y las telecomunicaciones- esas áreas se han visto especialmente afectadas a medida que subían los tipos", dijo Mike Archibald, gestor de carteras de AGF Investments. "Si los tipos van como el consenso está pensando... esos sectores creo que empezarían a jugar un poco a ponerse al día".

La economía canadiense es especialmente sensible al nivel de los costes de los préstamos. El ciclo hipotecario es más corto que en Estados Unidos, mientras que la deuda de los hogares como porcentaje de la renta disponible, con un 174%, es mucho mayor que la de Estados Unidos, de alrededor del 100%, según muestran los datos de la OCDE.

Los seis principales bancos canadienses dejaron de lado las provisiones para insolvencias en sus resultados del segundo trimestre, que aumentaron un 26% con respecto al año anterior. Aún así, la mayoría de los prestamistas superaron las expectativas de beneficios.

Un movimiento a la baja de los tipos "debería estimular la demanda de crédito, que es claramente lo que impulsa a los bancos", afirmó Archibald. "En teoría, deberíamos ver un entorno en el que los bancos empiecen a atraer un poco más de capital".

El TSX ha subido un 4,4% desde principios de año, ayudado por las ganancias de las acciones de los sectores de la energía y la minería metálica. Pero esos sectores tienden a depender de las perspectivas económicas mundiales, que se han vuelto más inciertas a medida que la Reserva Federal retrasa el inicio de su campaña de recorte de tipos.

"Dentro de Canadá, creo que usted quiere esas jugadas de tipos de interés domésticos. Los servicios públicos y los oleoductos, no son globales. Esos oleoductos están aquí mismo y están muy ligados a los tipos". dijo Abramson. (Reportaje de Fergal Smith; Edición de Andrea Ricci)