En el primer trimestre, las pérdidas de tesorería alcanzaron casi los 800 millones de euros, mientras que la deuda neta - ya asombrosa, cuatro veces la capitalización bursátil - aumentó en 1.000 millones de euros.
Es probable que este efecto tijera antagonice aún más a su principal accionista, Vivendi, que ya ha tenido que amortizar tres cuartas partes de su inversión -iniciada en 2015- en el operador.
El grupo controlado por la familia Bolloré se ha opuesto a la operación de 22.000 millones de euros propuesta por KKR -que quiere comprar la red de telefonía fija de Telecom Italia- por la forma más que por el fondo; aunque no discute su necesidad, considera que el importe es insuficiente.
| Período Fiscal: Diciembre | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ventas netas 1 | 15.805 | 15.316 | 15.788 | 16.296 | 14.442 | 13.741 | 14.161 | 14.539 |
| Variación | - | -3,09 % | 3,08 % | 3,22 % | -11,38 % | -4,86 % | 3,06 % | 2,67 % |
| EBITDA 1 | 6.739 | 5.080 | 5.347 | 5.710 | 4.825 | 4.326 | 4.583 | 4.818 |
| Variación | - | -24,62 % | 5,26 % | 6,79 % | -15,5 % | -10,35 % | 5,95 % | 5,13 % |
| Beneficio operativo (EBIT) 1 | 2.104 | -3.529 | 606 | 836 | 1.545 | 1.341 | 1.749 | 1.884 |
| Variación | - | -267,73 % | 117,17 % | 37,95 % | 84,81 % | -13,2 % | 30,45 % | 7,72 % |
| Intereses pagados 1 | -1.179 | -1.150 | -1.321 | -1.740 | -1.343 | -918,2 | -759,7 | -725,8 |
| Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 | 1.397 | -4.515 | -588 | -880 | 257 | 448,5 | 1.045 | 1.216 |
| Variación | - | -423,19 % | 86,98 % | -49,66 % | 129,2 % | 74,52 % | 132,98 % | 16,41 % |
| Resultado Neto 1 | 7.224 | -8.652 | -2.925 | -1.441 | -610 | -0,1222 | 368,9 | 538,9 |
| Variación | - | -219,77 % | 66,19 % | 50,74 % | 57,67 % | 99,98 % | 301.896,2 % | 46,07 % |
| Fecha de publicación | 24/2/21 | 2/3/22 | 15/3/23 | 6/3/24 | 5/3/25 | - | - | - |
Fuente: MarketScreener
Tal como están las cosas, ésta sigue siendo la única salida para el antiguo monopolio estatal. Su deuda neta ya era insostenible; la subida de los tipos de interés unida a los malos resultados crónicos del mercado nacional hacen que la urgencia sea aún mayor.
Blanco predilecto de los vendedores a corto desde hace algunos años, la supervivencia de Telecom Italia depende de que la operación con KKR se complete con éxito. Sin embargo, incluso si el acuerdo sale adelante, el operador se beneficiará de un mero respiro más que de una verdadera oportunidad de resurrección.
El año pasado, el coste de la deuda consumió todo el beneficio operativo. Esto obligó a Telecom Italia a aplazar las inversiones urgentes para modernizar su red.
A pesar de las declaraciones de Petrio Labriola, la adquisición por parte de un operador europeo capaz de integrarla y reestructurarla en profundidad parece ser la única salida posible. Sin embargo, hay un obstáculo político que superar: la influencia del gobierno italiano, que posee el 10% del capital, no ha sido hasta ahora demasiado constructiva.
Formidable inversor, Vincent Bolloré aspira a lo más alto y a menudo gana. Pero también es conocido por perder. En esta ocasión, Vivendi está en muy mala racha.
Clasificaciónes Surperformance de Telecom Italia S.p.A.:
