El fondo activista Bluebell Capital Partners ya había cuestionado el plan de Vivendi de sacar provecho de su activo más preciado -el sello musical que está detrás de artistas como Lady Gaga- mediante una distribución en especie a los accionistas.

El acuerdo, por el que Vivendi pretende que Universal cotice en bolsa en Ámsterdam y se distribuya el 60% a los actuales accionistas de Vivendi, se someterá a la votación de los inversores el 22 de junio.

Artisan, que se negó a comentar el tamaño de su participación en Vivendi, se hizo eco del argumento de Bluebell de que la estructura de distribución era desfavorable para los accionistas minoritarios, ya que no era fiscalmente eficiente.

También dijo que se oponía al plan de Vivendi de vender partes de UMG antes de la salida a bolsa, como una participación del 10% que William Ackman está en conversaciones para adquirir a través de su empresa de cheques en blanco Pershing Square Tontine Holdings.

"Vender partes de UMG a otros inversores a cambio de dinero en efectivo es una decisión de asignación de capital que no es óptima", dijo el gestor de la cartera de Artisan, David Samra, en un comunicado.

"Preferiríamos que Vivendi escindiera toda su propiedad de UMG a los accionistas de una manera fiscalmente eficiente".

Vivendi declinó hacer comentarios.

UMG está valorada en unos 35.000 millones de euros (43.000 millones de dólares), incluida la deuda, según Vivendi.

Vivendi, controlada por el multimillonario francés Vincent Bollore, seguiría conservando una parte de UMG tras la escisión. Si sale adelante, Vivendi tendría el 10%, Pershing Square el 10%, Bollore el 16% y un consorcio liderado por Tencent el 20%.

Glass Lewis e ISS, los dos mayores asesores de voto del mundo, han recomendado a los accionistas de Vivendi que voten a favor de los planes de escisión. Sin embargo, Glass Lewis dijo que la demanda de Bluebell de un mayor dividendo en efectivo para endulzar el acuerdo para los accionistas minoritarios era "razonable".

Las dos firmas también recomendaron a los inversores que votaran en contra de una resolución que daba a Vivendi la posibilidad de recomprar y cancelar hasta el 50% de su capital, diciendo que no era lo mejor para los accionistas.

Glass Lewis citó la preocupación de Bluebell de que Bollore pudiera utilizar esta herramienta para aumentar su participación en el grupo de medios de comunicación sin hacer una oferta pública de adquisición.

(1 dólar = 0,8215 euros)