Las elecciones nacionales de la India, las más importantes del mundo y que durarán seis semanas, han entrado en su fase final con el recuento de votos previsto para el 4 de junio, y los inversores se preparan para el tercer mandato del primer ministro Narendra Modi, ampliamente esperado.

Sin embargo, el margen de victoria puede ser menor de lo previsto, según especulan los analistas y los mercados informales de apuestas.

He aquí los principales temas y comentarios de más de 10 gestores de fondos con los que habló Reuters sobre sus expectativas basadas en diferentes escenarios.

¿CÓMO REACCIONARÁN LOS MERCADOS?

Las acciones indias superaron a la mayoría de los principales mercados en 2023 y cotizan con valoraciones caras. Sin embargo, podrían ver un impulso a corto plazo si la administración Modi vuelve al poder en un raro tercer mandato consecutivo para cualquier gobierno indio, dijeron los gestores de fondos, ya que sugeriría continuidad política y estabilidad política.

El índice de referencia BSE Sensex ha subido un 4% en lo que va de año, y una encuesta de Reuters entre analistas de renta variable indica que el índice podría duplicar las ganancias a finales de año.

Los inversores extranjeros invirtieron 20.740 millones de dólares netos en renta variable india el año pasado, la mayor cifra de los mercados emergentes de Asia, pero este año han retrocedido antes de las elecciones.

Un margen de victoria menor para Modi podría provocar volatilidad a corto plazo, según los gestores de fondos, mientras que una victoria de la oposición podría provocar una corrección más brusca debido a la incertidumbre política.

"El mercado busca la continuidad, por lo que un gobierno de coalición u otro partido que gane no es la expectativa", dijo Mittul Kalawadia, gestor senior de fondos de renta variable del Fondo Mutuo ICICI Prudential, con sede en Mumbai.

"Puede haber una reacción instintiva si se acumula el último escenario", dijo Kalawadia.

CONTINUIDAD DE LA POLÍTICA

Un tercer mandato de un gobierno dirigido por Modi permitirá la continuidad de las políticas, incluida la mejora de la gestión fiscal y el mantenimiento de la estabilidad de la moneda.

"En el último par de años, India tuvo una buena dosis de estabilidad en términos de brecha por cuenta corriente y disciplina fiscal, y la inflación ha estado bajo control", dijo Ashish Gupta, director de inversiones del Axis Mutual Fund, con sede en Mumbai, que espera que continúe el enfoque en la estabilidad macroeconómica.

"Esto ha hecho que, tanto en el lado de la deuda como en el de la renta variable, la prima de riesgo india haya bajado", afirmó Gupta.

Los inversores también esperan que el gobierno de Modi siga centrándose en convertir el país en un centro manufacturero.

El gobierno de Modi ha cortejado a empresas extranjeras, incluidas Apple y Tesla, para que se instalen en la India a medida que diversifican sus cadenas de suministro más allá de China.

Un mandato electoral claro y un gobierno percibido como favorable a las empresas y a los inversores atraerán probablemente flujos de inversión extranjera, afirmó Vivek Bhutoria, cogestor del fondo de renta variable mundial de mercados emergentes de Federated Hermes, con sede en Londres.

ESTABILIDAD FISCAL

La campaña electoral ha visto cómo el mayor partido de la oposición india, el Congreso, insinuaba políticas destinadas a abordar las desigualdades de ingresos en la India, pero los inversores siguen desconfiando de tales medidas.

"Nos gustaría que el BJP se mantuviera alejado (de) la excesiva dependencia de los planes de bienestar", afirmó Gary Tan, gestor de carteras de Allspring Global investments en Singapur.

La dependencia excesiva de tales regímenes puede tensar las finanzas públicas y perturbar la narrativa de estabilidad macroeconómica de la India, dijo Tan.

Los informes de los medios de comunicación locales también han sugerido que el gobierno podría considerar cambios en el impuesto sobre las plusvalías, algo que la actual administración ha negado.

Nilesh Shah, director ejecutivo de Kotak Mahindra Asset Management, no espera que el gobierno siga ese camino y en su lugar introduzca políticas para profundizar en los mercados de capitales.

SECTORES EN EL PUNTO DE MIRA

Con el gobierno actual centrado en el gasto en infraestructuras y en impulsar la fabricación, los gestores de fondos se inclinan por los sectores que se benefician de estas políticas.

La energía, la automoción y las infraestructuras son algunos de los sectores que los inversores ven con buenos ojos.

"Somos constructivos respecto a los beneficiarios del enfoque de la India en la fabricación, como las empresas de bienes de capital, las automovilísticas y las metalúrgicas", afirmó Sanjay Bembalkar, codirector de renta variable de Union Asset Management Company, con sede en Bombay. (Reportaje de Ankur Banerjee en Singapur; Jayshree P. Upadhyay en Bombay y Bharath Rajeswaran en Bangalore; Redacción de Ira Dugal; Edición de Muralikumar Anantharaman)