Las acciones de Twitter cayeron el jueves después de que Musk desvelara su oferta, ya que el mercado la consideró demasiado baja y escasa en detalles de financiación. El consejo de administración de Twitter está evaluando actualmente la oferta y muchos inversores y analistas dicen que es probable que la rechace, salvo que Musk introduzca algún cambio en la oferta.

Estas son algunas de las opciones de que dispone el consejo de administración de Twitter en caso de que decida rechazar la oferta de Musk:

COMPRAR MÁS TIEMPO

El consejo de administración de Twitter puede decidir no entablar conversaciones de venta con Musk y, en su lugar, dar más tiempo a su nuevo director general, Parag Agrawal, para que cumpla los objetivos operativos de la empresa. El consejo adoptó la semana pasada una píldora venenosa de un año que impide a Musk poseer más del 15% de la empresa sin su consentimiento, con lo que gana algo de tiempo. Tampoco se enfrenta a un reto a corto plazo porque el plazo para que los inversores presenten sus propios candidatos a la junta directiva en su reunión anual de accionistas en mayo pasó sin que se presentara ninguna pizarra rival.

Agrawal, anteriormente director de tecnología de Twitter, sucedió a Jack Dorsey al frente de la empresa a finales de noviembre.

Agrawal dijo en febrero que mantenía los ambiciosos objetivos de crecimiento de ingresos y usuarios que la empresa anunció el año pasado, a pesar del escepticismo de los inversores que ha pesado sobre las acciones de Twitter. Esos objetivos incluyen alcanzar un promedio de 315 millones de usuarios activos diarios "monetizables" -usuarios registrados que ven anuncios en la plataforma- y generar al menos 7.500 millones de dólares de ingresos anuales para finales de 2023. Twitter obtuvo 5.100 millones de dólares de ingresos en 2021 y tuvo una media de 217 millones de usuarios activos diarios monetizables en el cuarto trimestre de 2021.

Musk ha dado señales contradictorias sobre lo que haría si su oferta fracasa. La semana pasada dijo que reconsideraría su posición como accionista de Twitter si su oferta es rechazada. Esto podría indicar que Musk vendería entonces su participación de más del 9% en Twitter y se marcharía. Sin embargo, Musk también tuiteó la semana pasada que los accionistas de Twitter deberían opinar sobre su propuesta de acuerdo independientemente de lo que piense el consejo de administración de la compañía. Esto fue interpretado por algunos inversores como una insinuación de que estaría dispuesto a seguir adelante con una oferta hostil.

INTENTAR NEGOCIAR CON MUSK

Twitter puede ofrecer abrir sus libros a Musk, con la esperanza de que esto conduzca a una mejor oferta. Esto pondría a prueba la descripción de Musk de su oferta de 54,20 dólares todo en efectivo como su "mejor y última oferta". El director ejecutivo de Tesla Inc, cuyo patrimonio neto está cifrado por Forbes en 265.000 millones de dólares, no ha especificado qué parte de su propia fortuna estaría dispuesto a aportar para un acuerdo de adquisición de Twitter.

Es posible que Musk acabe asociándose con firmas de capital privado, fondos soberanos u otros inversores con mucho dinero para reducir su propio cheque de capital en cualquier transacción. El jueves pasado dijo que quería que el mayor número posible de accionistas actuales de Twitter se deshicieran de sus participaciones en un acuerdo como fuera legalmente posible.

SOLICITAR OFERTAS DE OTRAS PARTES

El consejo de administración de Twitter puede explorar alternativas estratégicas, lo que implicaría ponerse en contacto con empresas, firmas de capital privado y otros posibles pretendientes para calibrar su interés en un acuerdo. La ventaja de esta opción es que podría identificar un acuerdo mejor o presionar a Musk para que suba su oferta. La desventaja es que podría aumentar las esperanzas de muchos inversores de que Twitter se venda a sí misma, presionándola para que negocie un acuerdo desde una posición de debilidad, dado que sus acciones cotizan a poco más de la mitad de lo que valían hace poco más de un año.

Un posible postor, la firma de compras Thoma Bravo LP, se puso en contacto con Twitter la semana pasada para expresar su interés en una oferta que desafiara a Musk, informó Reuters. Otras firmas de capital privado podrían entrar en la contienda, y algunas empresas tecnológicas y de medios de comunicación también podrían optar por enfrentarse al escrutinio regulatorio que conllevaría un acuerdo de este tipo.

Es posible que cualquier transacción alternativa por la que opte Twitter no sea una adquisición. En 2020, la empresa acordó vender 1.000 millones de dólares en bonos convertibles a la firma de capital privado Silver Lake, una medida que le ayudó a financiar una recompra de acciones de 2.000 millones de dólares. Twitter podría optar por realizar un acuerdo similar ahora con otra parte, recaudando más efectivo y evitando una venta directa.