THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC. 
Los datos de Goldman Sachs procedentes de una encuesta realizada a más de 300 inversores, como oficinas familiares, fondos soberanos y planes de pensiones, mostraron que sólo el 15% seguía dispuesto a pagar las denominadas comisiones pass-through, en las que el fondo de inversión libre repercute sus costes.
La cifra ha descendido desde algo más de una quinta parte de los inversores dispuestos a asumir las comisiones adicionales el año pasado por estas fechas, según Goldman Sachs.
Los mayores fondos de inversión libre multigestor que cobran comisiones pass-through se llevan ahora más de la mitad de las ganancias, lo que deja a los inversores con una rentabilidad media del 42% de la inversión, una vez deducidos los gastos y las comisiones de rentabilidad, según un informe anterior de Barclays.
Estos fondos de inversión libre registraron su mayor proporción de salidas, con un total del 1,5% de los activos gestionados en el primer semestre, mientras que las salidas netas en general rondaron el 1,1% de los activos gestionados en todas las estrategias, excepto en las estrategias de inversión sistemática, que registraron entradas netas.
"El panorama de los flujos sigue siendo difícil en lo que va de 2024", señala el informe de Goldman.
Goldman señaló que las dotaciones y fundaciones pueden haber retirado fondos para pagar otras partes de una cartera inmovilizada en mercados privados.
Sin embargo, la encuesta también mostró que la mayor proporción de inversores desde 2020 planeaba añadir más fondos de inversión libre a sus carteras.
Los fondos de cobertura superaron por primera vez al crédito privado como clase de activos más popular en general. La tan cacareada estrategia en la que las empresas piden prestado directamente a fondos especializados, eludiendo a los bancos y al mercado de bonos, vio cómo la proporción de inversores que buscaban reducir su exposición casi se duplicaba hasta el 11% desde el 6% en 2023, según el banco.
En general, la mayoría de los inversores dispuestos a aumentar su gasto en inversiones alternativas que encuestó Goldman no cambiaron de opinión con respecto a una encuesta similar que el banco realizó en 2023, salvo por una enorme caída de los fondos de interés que toman posiciones largas únicamente en bonos.
El optimismo de los clientes respecto a los fondos de inversión libre ha repuntado hasta el nivel más alto desde 2020, ya que más del 85% de los inversores dijeron a Goldman que el rendimiento de sus carteras de fondos de inversión libre superaba o cumplía las expectativas para este año, frente al 67% en 2023.
