La familia Bhartia del grupo Jubilant Bhartia, liderada por los hermanos Shyam y Hari Bhartia, está en negociaciones avanzadas con Goldman Sachs para asociarse con ellos con el fin de adquirir una participación del 40% en Hindustan Coca-Cola Beverages (HCCB), el brazo embotellador propiedad del gigante estadounidense de las bebidas en India, el quinto mayor mercado de las bebidas con sede en Atlanta. Se espera que Goldman Sachs financie el vehículo especial de compra (SPV) creado para poseer la participación en HCCB, desplegando entre 30.000 y 35.000 millones de rupias indias a través de un instrumento de capital preferente convertible.

Una inversión de tamaño similar está siendo realizada por la propia familia Bhartia, dijeron personas al tanto del desarrollo. La inversión de la campana de Wall Street se canalizará a través de la vertical de rápido crecimiento Alternatives de Goldman Sachs, una vertical global que realiza inversiones de crecimiento y de capital privado, fondos de cobertura, inmobiliarias y de crédito privado.

Según los términos del acuerdo, que está en vías de coserse, Goldman Sachs ha acordado limitar su revalorización de la inversión a una TIR del 20% con cierta protección a la baja. Goldman suscribirá acciones preferentes obligatoriamente convertibles que se canjearán durante la cotización prevista de HCCB para facilitar su salida. Tratadas como un instrumento de cuasi-capital, estas condiciones de la operación no incluirán un cupón como es típico en las operaciones de deuda.

La oferta pública inicial (OPI), prevista para los próximos 2-3 años, seguirá un mecanismo de cascada, en el que los prestamistas senior garantizados tendrán prioridad en el reembolso. La inversión de Goldman se situará entre la deuda ? cuya mayor parte se está obteniendo de fondos de inversión ?

y el capital de la familia Bhartia. Los planes de cotización de Coca-Cola para HCCB, pretenden replicar la iniciativa de su rival PepsiCo, ligera en activos y sin valor, dijeron las personas citadas anteriormente. La venta de participaciones se considera un precursor, que ayudará a descubrir precios.

PepsiCo ha externalizado sus operaciones de embotellado a Varun Beverages, propiedad del empresario multimillonario Ravi Jaipuria, cuyo valor de mercado se ha disparado un 47% en el último año y 20 veces desde que salió a bolsa en 2016. El consejo de administración de la empresa aprobó una captación de 75.000 millones de INR de inversores institucionales para reforzar su balance, ya que la competencia en el segmento de los refrescos de cola se ha intensificado tras la entrada de Reliance Industries Campa. La familia Bhartia ha mantenido conversaciones con gestores de activos alternativos como Bain Credit, Apollo Global Management, Ares Management, fondos de inversión nacionales y bancos extranjeros para recaudar más de mil millones de dólares en financiación para la adquisición, según informó ET en su edición del 21 de octubre.

Goldman Sachs declinó hacer comentarios. Los correos enviados a la familia Bhartia no obtuvieron respuesta.