Toei Animation Co., Ltd., fundada en 1956, es una empresa con sede en Japón que se dedica principalmente a la producción de películas y animación y a actividades de distribución. Sus principales actividades consisten en la planificación y producción de animaciones para cine y televisión, un negocio de licencias dedicado a la comercialización de producciones y un negocio de venta de productos que comprende el desarrollo y la venta de productos de personajes.

Por segmentos, el negocio cinematográfico aportó el 39% de la facturación en los primeros nueve meses del ejercicio 2025; las licencias, el 48%; las ventas de bienes, el 10%; y otros, el 3%. El número actual de empleados de Toei Animation es de 911.

Bien posicionada para aprovechar oportunidades

Toei Animation prevé que el tamaño del mercado mundial de la animación alcance los 8,6 billones JPY en el ejercicio 2030, frente a los 5,7 billones JPY del 2022. Esto presenta un potencial de crecimiento convincente para que la industria del anime japonés expanda su negocio. En consecuencia, Toei Animation planea aprovechar la oportunidad y expandirse en los mercados globales a través de estrategias orientadas a la exportación, como la venta internacional de títulos de su catálogo; y negocios al estilo de Hollywood, como la adquisición de una red de distribución global. Además, la empresa tiene previsto aumentar la producción local para el consumo local.

Toei Animation ha progresado adecuadamente hacia sus estimaciones de ganancias para el ejercicio 2025, impulsadas por los sólidos resultados de las licencias y las ventas de derechos de streaming. El grupo prevé que las ventas netas alcancen los 90.000 millones JPY en el ejercicio 2025, y ya ha alcanzado una tasa de progreso del 80,8% en los nueve primeros meses. El comportamiento de los beneficios de explotación ha seguido avanzando, alcanzando el 86,6% del objetivo de 27.000 millones JPY. El beneficio neto se ha conseguido en un 86,7%, según la previsión de 19.500 millones JPY para todo el año. Toei Animation tiene previsto pagar un dividendo de 31 JPY por acción en el ejercicio 2025.

Los fundamentos contribuyen al aumento de las reservas de efectivo

Toei Animation ha demostrado una buena capacidad de recuperación durante el período 2019-2024, registrando una CAGR del 9,7% en ingresos brutos, hasta los 88.600 millones JPY. Los ingresos de explotación crecieron a una CAGR del 8,2%, hasta los 23.400 millones JPY en el ejercicio 2024, afectados por una contracción del margen de 191 puntos básicos del 26,4%. El rendimiento de los ingresos netos fue mejor, con una CAGR del 10,6%, hasta los 18.800 millones JPY, lo que, en consecuencia, impulsó la entrada de efectivo de las operaciones. Esto ayudó a reforzar las reservas de efectivo, que ascendían a 79.000 millones JPY al final del ejercicio 2024, en comparación con los 34.500 millones JPY del 2019.

Por otro lado, la empresa local homóloga, SEGA Sammy, experimentó una CAGR de ingresos del 7,1% durante el mismo período. Los ingresos de explotación superaron significativamente el rendimiento de Toei Animation, creciendo a una CAGR del 34%, hasta los 56.800 millones JPY en el ejercicio 2024.

Tendencia de valoración con prima

En los últimos 12 meses, las acciones de la empresa han arrojado una rentabilidad del -1,5%. En comparación, su homóloga local, SEGA, obtuvo una fuerte rentabilidad del 53,3%. Además, la empresa pagó un dividendo anual de 31 JPY en el ejercicio 2024, lo que da lugar a una rentabilidad por dividendo del 1%, inferior al 2,5% de SEGA.

Toei Animation cotiza actualmente a una ratio P/E de 32,4 veces, basada en el BPA estimado para el ejercicio 2025 de 105,3 JPY, superior a su media histórica de 10 años de 23,7 veces y a la de su homólogo local SEGA, de 15. Del mismo modo, en base al EV/EBITDA, la empresa cotiza actualmente a 20,8 veces, basándose en el ebitda estimado para el ejercicio 2025 de 29.000 millones JPY, que es superior a su media histórica de 10 años (13,5) y a su homóloga local SEGA (9).

A Toei Animation la siguen siete analistas, tres de los cuales recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de 3.510 JPY; es decir, cerca del precio actual, conque el potencial alcista es limitado. Sin embargo, cualquier corrección a corto plazo debería brindar una buena una oportunidad para que los inversores consideren las acciones.

Los analistas tienen una perspectiva halagüeña de la empresa, que muestra una CAGR del 7% en ventas netas durante el período comprendido entre el ejercicio 2024 y el 2027, alcanzando los 109.100 millones JPY. Además, estiman una CAGR del ebitda del 10%, con la que alcanzarían 32.300 millones JPY y  márgenes del 30% en el ejercicio 2027. Además, se espera que los ingresos netos crezcan a una CAGR del 11% durante el período previsto, hasta los 25.300 millones JPY.

En general, la empresa parece que alcanzará sus objetivos, gracias al buen impulso comercial de las licencias y a las ventas de derechos de streaming, el fuerte aumento de los beneficios operativos y una trayectoria fundamental positiva a largo plazo. Sin embargo, la empresa se expone a ciertos riesgos, como la dura competencia de empresas similares, como Studio Ghibli y Dreamworks, que podrían afectar a su cuota de mercado. Los cambios en las leyes de derechos de autor y en las normas de propiedad intelectual podrían lastrar las operaciones en general, en diferentes mercados. Además, Toei Animation también está expuesta a la volatilidad de las divisas, lo que puede erosionar los márgenes.