TotalEnergies anunció el miércoles un resultado neto ajustado de 4.200 millones USD del primer trimestre de 2025, lo que supone un descenso del 18% en un año, algo inferior a las expectativas de los analistas, que esperaban 4.300 millones según el consenso de LSEG Refinitiv. Y ello a pesar de un aumento de la producción del 4% en un año. Este descenso se explica principalmente por la caída de los precios del petróleo y la persistente debilidad de los márgenes en el sector del refino.

El gigante energético, activo tanto en hidrocarburos como en energías renovables, subraya que el mercado petrolero sigue siendo volátil, en un clima marcado por la incertidumbre relacionada con las nuevas políticas tarifarias del presidente estadounidense Donald Trump. El grupo prevé que los márgenes de refino y petroquímicos sigan "deprimidos" en los próximos meses.

Por el contrario, TotalEnergies se beneficia de los precios "sostenidos" del gas en Europa, en un contexto de reconstitución de las reservas. De hecho, las reservas de gas en Europa han caído a niveles bastante bajos debido a un invierno frío. Sin embargo, el objetivo es llenarlas al 90% para el comienzo del próximo invierno.

En este contexto, TotalEnergies mantiene el rumbo en términos de rentabilidad para los accionistas. Prevé un dividendo a cuenta de 0,85 euros por acción para el primer trimestre, lo que supone un aumento del 7,6%, y confirma que proseguirá su programa de recompra de acciones por valor de 2.000 millones USD en el segundo trimestre.

Todos los grupos petroleros se están viendo afectados por la caída de los precios del petróleo. El barril de Brent ha bajado alrededor de un 16% desde principios de año. Y parece difícil esperar una recuperación en los próximos meses. En cuanto a la demanda, la guerra comercial iniciada por Donald Trump ha provocado una revisión a la baja del crecimiento mundial, lo que debería traducirse en una menor demanda de petróleo. En cuanto a la oferta, la OPEP ha reanudado desde principios de abril la comercialización de una parte de los 2,2 millones de barriles diarios cuya producción recortó a finales de 2022. Además, las disensiones internas, provocadas en particular por Kazajistán, que supera sus cuotas de producción, podrían reforzar la presión a la baja sobre los precios.

Esta situación se refleja en la evolución bursátil de los valores petroleros. Así, TotalEnergies registra un rendimiento muy inferior al del CAC40 en un año. Una constatación que debería confirmarse en la sesión de hoy, ya que la acción está registrando un claro retroceso en la Bolsa de París, mientras que el índice de referencia del parqué se mantiene estable.