Los operadores de renta fija, divisas y materias primas (FICC) reforzaron los beneficios de los bancos el año pasado a pesar de los desalentadores mercados de operaciones. Y los operadores que han sorteado la renovada volatilidad de los mercados están dispuestos a prolongar su racha de ganancias, según dijeron altos cargos bancarios a Reuters.

En Bank of America Corp, los ingresos de FICC se dispararon un 49% hasta los 2.300 millones de dólares, elevando los ingresos de la división de negociación en todo el año hasta el nivel más alto desde 2010, según mostró el informe de resultados del banco el viernes. En Citigroup Inc, los ingresos procedentes de la renta fija aumentaron un 31% hasta los 3.200 millones de dólares en el cuarto trimestre, mientras que en JPMorgan Chase & Co subieron un 12% hasta los 3.700 millones de dólares.

"Ahora todo el mundo es un macrooperador", dijo Jim DeMare, presidente de la división de mercados globales de Bank of America, refiriéndose a los inversores que apuestan por activos influidos por las tendencias económicas.

"Todo el mundo quiere hablar de inflación, todo el mundo quiere hablar de la política de los bancos centrales", dijo DeMare, que anteriormente trabajó en Salomon Brothers, la legendaria tienda de bonos que aparece en el libro clásico de Michael Lewis de 1989, "El póquer de los mentirosos".

Los operadores de FICC están disfrutando de un renacimiento tras años de capa caída. En un retroceso a los años 70, la inflación vuelve a sacudir las economías. El proteccionismo está de vuelta. Y los datos económicos envían un zumbido a través de las salas de negociación, menos los gritos de épocas anteriores. "Otro sólido rendimiento en negociación ayudó a compensar el descenso de la actividad de banca de inversión en todo el sector", escribió el presidente de JPMorgan, Daniel Pinto, en una nota a los empleados. La división de mercados del banco registró el viernes sus segundos mayores ingresos anuales.

Los especialistas en bonos del mercado de bonos del Tesoro, valorado en 22 billones de dólares, están muy solicitados, ya que la Reserva Federal y otros bancos centrales han subido agresivamente los tipos de interés en los últimos dos años. Los operadores esperan seguir ocupados mientras el crecimiento se ralentiza, la pandemia retrocede, los combates continúan en Ucrania y las tensiones entre Estados Unidos y China se calientan a fuego lento.

Su regreso coincide con el momento en que los responsables de la política económica desempolvan sus libros de jugadas anteriores a 2008. Tras la crisis financiera, los banqueros centrales de Estados Unidos y de las economías avanzadas estabilizaron los mercados manteniendo los tipos de interés cercanos a cero. Pero cuando llegó la pandemia, aumentaron los estímulos para evitar el desastre económico. La reversión de esas políticas ha agitado los mercados.

"No han faltado acontecimientos, respuestas e implicaciones extraordinarias, propias de una generación", afirmó Ashok Varadhan, codirector de la recién fusionada división de banca y mercados globales de Goldman Sachs en Nueva York. "Eso ha sido un catalizador para la actividad y la oportunidad" para los clientes, dijo.

Goldman presentará sus resultados más tarde, el martes.

El índice bursátil S&P 500 cayó un 19,4% el año pasado, cuando el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años saltó al 3,8%, mientras que el dólar subió un 7,9% frente a las principales divisas.

En las plataformas electrónicas de negociación de bonos de Tradeweb Markets Inc, los volúmenes medios diarios aumentaron casi un 10% en 2022.

"Este es el tipo de mercado en el que ese conjunto de habilidades de renta fija de la vieja escuela entra en juego más que nunca", dijo Billy Hult, que se convirtió en director ejecutivo este mes. Hult entrega a los becarios de la empresa copias de "Liar's Poker" para insistir en su punto de vista.

Michael de Pass, jefe de negociación de tipos de Citadel Securities, ve que la volatilidad y la actividad siguen siendo elevadas, con los participantes centrados como un láser en los datos de inflación de Estados Unidos. Eso ha usurpado al informe mensual de empleo como el indicador económico más seguido por Wall Street, dijo. Citadel Securities se expandirá hacia los swaps de inflación en 2023.

En Jefferies Financial Group Inc, los ingresos por negociación de bonos en el cuarto trimestre se dispararon un 71%.

"Se puede volver a ganar dinero en renta fija" para los inversores en bonos, dijo el presidente de Jefferies, Brian Friedman. "Antes era la búsqueda del rendimiento; ahora es la elección del rendimiento". El jueves, los responsables de la Fed expresaron su alivio por la moderación de la inflación en diciembre, lo que allana el camino para una posible rebaja de los tipos de interés a un cuarto de punto cuando se reúnan el 31 de enero. Los mercados vigilan de cerca a la Fed en busca de señales.

"Si se dirigiera a cualquiera de nuestros operadores en estos momentos en cualquier clase de activo -acciones, hipotecas, materias primas- le dirían que están negociando con los tipos de interés estadounidenses", dijo Troy Rohrbaugh, jefe global de mercados de JPMorgan, que negoció opciones sobre divisas al principio de su carrera.

"Los volúmenes se mantuvieron elevados durante gran parte de 2022, y los inversores han estado buscando un indicio de cuándo va a cambiar la inflación. Cuando lo haga, yo esperaría que su apetito por el riesgo aumentara inmediatamente", dijo Rohrbaugh.