Un vistazo a la jornada en los mercados estadounidenses y mundiales de la mano de Mike Dolan

En un extraordinario viaje de ida y vuelta durante la semana pasada, los mercados mundiales se han recuperado bruscamente de días de turbulencias -gracias en parte a que el Banco de Japón estuvo a punto de disculparse el miércoles por su papel en el jaleo- y los operadores tratan ahora de averiguar qué es lo siguiente.

El índice bursátil japonés Nikkei, de referencia, volvió al cierre del viernes en un momento anterior, completando una vuelta de casi 5.000 puntos, un 12%, en sólo tres días y terminando la sesión del miércoles en torno a un 1% al alza.

Mientras los indicadores de volatilidad retrocedían de nuevo hacia las medias a largo plazo, el influyente vicegobernador del Banco de Japón, Shinichi Uchida, subrayó la recuperación del mercado al afirmar que el estallido de volatilidad del mercado que siguió a la subida de los tipos de interés de la semana pasada y a la promesa de más puede, a su vez, obligar al banco central a contenerse.

"Como estamos viendo una fuerte volatilidad en los mercados financieros nacionales y extranjeros, es necesario mantener por el momento los niveles actuales de relajación monetaria", dijo Uchida en un discurso ante líderes empresariales en la ciudad de Hakodate, en el norte de Japón.

En el centro del problema de la semana pasada estuvo que la medida del Banco de Japón pareció pinchar un "carry trade" de divisas estimado en medio billón de yenes, catapultando a la divisa al alza en el proceso. Alrededor de dos tercios de esas posiciones cortas en yenes podrían haberse deshecho ya, según las estimaciones de JPMorgan.

El tipo de cambio dólar/yen ha repuntado ahora un 4% desde el mínimo de 7 meses alcanzado el lunes para volver a situarse por encima de 147.

El "índice del miedo" VIX de la volatilidad del mercado bursátil estadounidense ha vuelto ahora a 23, casi un tercio del máximo del lunes y de nuevo más cerca de su media histórica de 19,3.

Junto con valoraciones más sobrias sobre la probabilidad de una recesión en EE.UU. a corto plazo, la recuperación de Wall Street parece que continuará hoy, con los futuros de los principales índices subiendo más de un 1% antes de la campana.

En la medida en que el nerviosismo por el crecimiento mundial formó parte del hipo del mercado de la semana pasada, las cifras del comercio chino de julio también ayudaron a calmar un poco las cosas. Aunque el crecimiento de las exportaciones chinas incumplió las previsiones, las importaciones superaron las expectativas.

A continuación, la atención vuelve a centrarse en los fundamentos de la temporada de resultados y en las sobrealimentadas apuestas de recorte de tipos de la Reserva Federal.

Si la preocupación por los precios de los valores tecnológicos y la revalorización del tema de la inteligencia artificial fue otro de los motivos de la agitación de la semana pasada, el fallo de Super Micro Computer durante la noche puede hacer que los nervios sigan vibrando en ese sector.

Los márgenes brutos de Super Micro se situaron por debajo de las estimaciones, ya que los elevados costes ligados a la producción de servidores con los últimos chips de inteligencia artificial lastraron los beneficios e hicieron caer sus acciones un 14%.

La lectura cruzada a otros grandes fabricantes de chips fue limitada hasta el momento - con el portador de la antorcha de la IA, Nvidia, aún subiendo un 1,5% en las operaciones previas al mercado del miércoles.

Es más, los beneficios globales del segundo trimestre siguen siendo impresionantes. El crecimiento anual agregado de los beneficios del S&P500 se sitúa en el 13,7%, más de dos puntos por encima de las estimaciones previas, según datos de LSEG.

Y hay algunos grandes ganadores a pesar del reciente tambaleo de las tecnológicas. Los resultados de Uber superaron las estimaciones de Wall Street el martes gracias a la demanda constante de sus servicios de transporte compartido y reparto de comida, lo que elevó sus acciones un 5%.

En los mercados de tipos de interés, la mayor estabilización de las bolsas ha atemperado un poco la opinión de la Fed.

Sin embargo, el mercado de futuros sigue anticipando un recorte de 41 puntos básicos el mes que viene, y aún se barajan más de 100 puntos básicos para finales de año.

La subasta de 58.000 millones de dólares del Tesoro a tres años del martes se desarrolló sin problemas y unos 42.000 millones de dólares de referencia a 10 años se subastan hoy.

Con un rendimiento del 3,93%, el Tesoro está obteniendo financiación a 10 años más de 20 pb más barata que si la subasta se hubiera celebrado la semana pasada por estas fechas.

En cuanto a los temores de recesión en general, hay poco en la agenda del miércoles para cambiar el dial en eso - con los datos de solicitudes de subsidio de desempleo de mañana probablemente será un foco de atención dado el repentino brote de angustia sobre la debilidad del mercado laboral.

Para la mayoría de los inversores, un "aterrizaje suave" sigue siendo la mejor conjetura y la intensificación de los recortes de tipos de la Fed no hará sino subrayarlo.

Stephen Dover, del Franklin Templeton Institute, señala que la rentabilidad media del mercado bursátil a un año después del primer recorte de tipos de la Fed es de casi el 5% incluso cuando se produce una recesión, pero es del 16,6% cuando los recortes se producen sin que se materialice una recesión.

En Europa, el gigante farmacéutico Novo Nordisk recortó sus perspectivas de beneficios para todo el año tras una actualización por debajo de lo previsto de las ventas de su popular medicamento para adelgazar Wegovy, lo que despertó la preocupación de los inversores por la creciente competencia de Eli Lilly.

Por lo demás, dominó la política.

La candidata presidencial demócrata Kamala Harris y su recién elegido compañero de fórmula para la vicepresidencia, el gobernador de Minnesota Tim Walz, hicieron campaña juntos por primera vez el martes en Filadelfia.

El viento a favor de la campaña de Harris hace que los sondeos de opinión nacionales la sitúen ligeramente por delante de su contrincante Donald Trump, pero los mercados de apuestas han recortado las probabilidades de que se haga con la Casa Blanca.

El sitio PredictIt sitúa ahora sus posibilidades de victoria en torno al 57%, casi 10 puntos por delante de Trump.

Acontecimientos clave que deberían proporcionar más dirección a los mercados estadounidenses más tarde el miércoles:

* Crédito al consumo de junio en EE.UU.

* Habla el gobernador del Banco de Finlandia y responsable de política del Banco Central Europeo, Olli Rehn

* Ganancias corporativas en EEUU: Walt Disney, Warner Bros Discovery, Marathon, Occidental Petroleum, Mckesson, Atmos Energy, Emerson Electric, CVS Health, Monster Beverage, Ralph Lauren, Hilton Worldwide, Zimmer Biomet, Corpay, Global Payments, Equinix, CF Industries, Bio-Techne, Charles River Laboratories, NiSource, etc.

* El Tesoro estadounidense vende 42.000 millones de dólares en bonos a 10 años