UNICREDIT S.P.A. 
La presentación convierte en vinculante la oferta de 10.000 millones de euros (10.500 millones de dólares) por todas las acciones, que UniCredit anunció el 25 de noviembre, y establece un precio mínimo. UniCredit también solicitó a las autoridades pertinentes la aprobación reglamentaria.
Las acciones de Banco BPM cerraron a 7,846 euros el viernes, muy por encima de los 6,657 euros por acción que UniCredit ofrece según la ecuación de canje de la oferta, lo que indica que los inversores apuestan por una mejora de la propuesta.
"Consideramos que nuestra oferta inicial a los accionistas de Banco BPM es justa y adecuada", dijo Orcel en un comunicado.
Cualquier acuerdo debe crear valor para los accionistas y ser superior a la rentabilidad de cualquier recompra de acciones de UniCredit, añadió. Un veterano de las fusiones y adquisiciones, Orcel ha dicho que quiere que cualquier acuerdo devuelva al menos un 15%.
Al anunciar la oferta por BPM, Orcel había señalado que UniCredit podría considerar completarla con efectivo más adelante.
"Seguimos comprometidos con nuestro enfoque disciplinado de todas las fusiones y adquisiciones, en el que cualquier transacción tiene que demostrar un encaje estratégico y cumplir, o superar, nuestras principales métricas financieras", afirmó.
Mientras que BPM ha sido durante mucho tiempo un objetivo para UniCredit, Orcel, que construyó su fortuna como asesor de fusiones bancarias, se resistió a comprar BPM hasta ahora en parte debido a la prima de fusiones y adquisiciones incorporada en el precio de las acciones de BPM, según dijeron previamente fuentes a Reuters.
La aceleración de la consolidación nacional forzó su mano.
Orcel dijo que a los inversores de BPM les iría mejor manteniendo acciones de UniCredit debido a "su mucho mayor resistencia y diversificación de cara a un año difícil y un rendimiento de distribución total dos veces superior".
UniCredit ofrece 175 acciones de nueva emisión por cada 1.000 acciones de BPM, una prima de sólo el 0,5% sobre el precio de las acciones de BPM antes de la oferta.
UniCredit afirma que las condiciones suponen una prima del 15% respecto al precio de las acciones de BPM antes de la oferta de BPM por la gestora de fondos Anima Holding el 6 de noviembre, un movimiento que desencadenó subidas en las acciones tanto de Anima como de BPM.
"Dada la solidez de nuestro planteamiento, (la) prima planteada y la situación que sigue siendo la misma que la existente en el momento de nuestra oferta original, seguimos adelante en estos términos", dijo Orcel.
UniCredit también ha invitado al mayor accionista de BPM, Credit Agricole (CA), a sentarse para mantener conversaciones que se espera se centren en asociaciones comerciales.
CA es socio tanto de BPM como de UniCredit. Para reforzar su posición negociadora, CA ha solicitado al BCE alcanzar una participación del 19,99% en BPM y ha utilizado derivados para elevar su participación en BPM al 15% desde algo menos del 10%.
"Mantenemos conversaciones continuas con todas las partes interesadas", afirmó Orcel.
(1 dólar = 0,9528 euros)
