La prima que pagan los bonos italianos con respecto a los bunds alemanes, más seguros, ha alcanzado este mes su nivel más alto en dos años, con más de dos puntos porcentuales, a medida que el Banco Central Europeo (BCE) avanza en el endurecimiento de su política ultralaxa, lo que ha supuesto un impulso especial para los países endeudados del sur de Europa.

Como grandes tenedores de deuda pública nacional, los bancos italianos están expuestos a la caída de los precios de los bonos, que puede agotar sus reservas de capital.

Sin embargo, el director financiero de UniCredit, Stefano Porro, dijo el miércoles que el grupo había contabilizado más del 55% de sus 41.000 millones de euros (44.000 millones de dólares) en bonos del Estado italiano entre los activos "mantenidos para cobrar" (HTC).

La clasificación contable HTC de los bonos evita que las oscilaciones de sus precios de mercado se coman los ratios de capital de los prestamistas.

En su intervención en la 26ª conferencia anual de Goldman Sachs sobre el sector financiero europeo, celebrada en Roma, Porro dijo que una ampliación de 10 puntos básicos en el diferencial de intercambio de activos de los bonos italianos rebajaba sólo 2 puntos básicos el coeficiente de capital básico de UniCredit.

"En términos de sensibilidad... no es importante", dijo. "Y no esperamos tener ningún cambio significativo en la exposición, ni en la cartera de inversiones en su conjunto ni en la cartera del gobierno italiano".

Porro dijo que no preveía una ampliación estructural de los diferenciales de los bonos italianos, subrayando que los inversores extranjeros sólo poseían una quinta parte de la deuda global y que el BCE estaba preparado para contrarrestar la fragmentación injustificada de las condiciones de financiación entre los países de la zona euro.

Preguntado por el impacto del aumento de los tipos de interés en la calidad de los activos del banco, el director financiero dijo que cerca del 30% de la cartera de préstamos corporativos del banco en Italia consistía en préstamos garantizados por el Estado.

(1 dólar = 0,9314 euros)