Walt Disney dijo el miércoles que podría tener que pagar hasta 5.000 millones de dólares más para comprar la participación minoritaria de Comcast en Hulu, si un tasador coincidiera con la valoración de Comcast de que la participación debería valorarse en más de 40.000 millones de dólares.

A principios de este año, Disney y Comcast contrataron al banco de inversión RBC Capital como tasador independiente para resolver una disputa sobre cómo valorar la participación del 33% en la plataforma de streaming, según personas familiarizadas con el asunto.

Reuters fue la primera en informar en mayo de que Disney y Comcast buscaban contratar a un asesor independiente.

Las dos partes han iniciado un procedimiento de arbitraje para resolver la disputa y se espera una decisión final en el ejercicio 2025.

Disney y Comcast firmaron un acuerdo por Hulu en 2019 con una fecha de ejercicio de la opción en enero de 2024, después de que Disney adquiriera los activos de Fox por 71.000 millones de dólares, incluida su participación minoritaria en Hulu.

El acuerdo dio a Disney el control mayoritario sobre Hulu, puesto que ya poseía una participación del 33%. Comcast conservó su participación en aquel momento creyendo que su valor aumentaría significativamente en 2024.

En noviembre del año pasado, Disney acordó hacerse con el control de Hulu y pagar a Comcast al menos 8.600 millones de dólares por la participación restante del 33%, después de que Comcast activara el acuerdo como parte del acuerdo de 2019.

Disney dijo el miércoles que si la valoración del asesor independiente es igual o inferior al valor mínimo garantizado de 27.500 millones de dólares, no tendría que pagar a Comcast nada más que los 8.600 millones que pagó el año pasado.

Si la valoración de RBC coincide con la de Comcast, Disney tendrá que pagar a Comcast 5.000 millones de dólares más. Si se sitúa entre las evaluaciones anteriores de ambas partes, Disney tendría que pagar entre 0 y unos 5.000 millones de dólares.

JPMorgan, el asesor de Disney en este acuerdo, valoró Hulu en menos de 27.500 millones de dólares, que es la valoración mínima que las empresas habían fijado en su acuerdo de "put-call" de 2019.

Morgan Stanley, que es el asesor de Comcast, valoró Hulu en 40.800 millones de dólares.

En los documentos reglamentarios presentados el año pasado, Disney y Comcast habían dicho que si la valoración alcanzada por sus bancos estaba dentro del 10% de la otra, se llevaría a cabo un acuerdo con una valoración que fuera la media de las dos tasaciones.

Como había más de un 10% de diferencia, Comcast y Disney eligieron a RBC para realizar una tasación independiente. (Reportaje de Anirban Sen en Nueva York y Aditya Soni en Bengaluru; Edición de Arun Koyyur)