Eso a un lado del Atlántico. Al otro, una reunión del BCE y el presupuesto del Reino Unido. Asia no se lo pierde, la reunión anual del parlamento chino tiene lugar con el telón de fondo del dolor en la segunda economía mundial.
Esta es la semana que nos espera en los mercados mundiales de la mano de Ira Iosebashvili en Nueva York, Jamie McGeever en Orlando, Kevin Buckland en Tokio, Li Gu en Shanghai, y Dhara Ranasinghe y William Schomberg en Londres.
1/ DOBLE PROBLEMA
La temporada de resultados en EE.UU. está llegando a su fin, pero los inversores no tienen mucho tiempo de inactividad con un testimonio ante el Congreso del presidente de la Fed, Jerome Powell, el miércoles y el jueves, y los datos de empleo de febrero en EE.UU. el viernes.
El entusiasmo por el potencial empresarial de la inteligencia artificial ha contribuido a impulsar las acciones hasta nuevos máximos históricos, incluso cuando la solidez de la economía amortigua las apuestas de recorte de tipos.
Los indicios de una fortaleza continuada del mercado laboral o un mensaje de línea dura por parte de la Fed podrían hacer más difícil que los inversores se encogieran de hombros ante la preocupación de cómo unos tipos de interés más altos durante más tiempo podrían afectar a los mercados y a la economía.
Entre esos efectos se encuentra una subida de los rendimientos del Tesoro, potencialmente perturbadora para las acciones si continúa. Los rendimientos a diez años han subido 40 puntos básicos este año
Los economistas encuestados por Reuters prevén que la economía estadounidense cree 188.000 nuevos puestos de trabajo, tras la explosión de 353.000 empleos en enero.
2/ HOLA, SUPERMARTES
Puede que sea demasiado pronto para valorar y posicionarse adecuadamente de cara a las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre, pero el "supermartes" arrojará luz sobre las divisiones políticas y los retos a los que se enfrenta Estados Unidos.
Y el tema del techo de la deuda también está de vuelta. El Congreso estadounidense aprobó el jueves una medida provisional a corto plazo para evitar un cierre parcial del gobierno federal, pero sólo por una semana.
El mercado del Tesoro absorbió 169.000 millones de dólares de emisiones de deuda esta semana con relativa facilidad. Pero la polarización política sobre las finanzas del gobierno es un recordatorio de que la deuda nacional es de 34 billones de dólares y subiendo, por lo que los bonos del Tesoro podrían sentir algo de calor.
Sin embargo, en un año electoral, es poco probable que se produzca una consolidación fiscal agresiva. Es más probable que se las arregle con medidas de gasto temporales.
El supermartes es el día del ciclo de primarias presidenciales en EE.UU. en el que vota el mayor número de estados, y se espera que Biden y Donald Trump se aseguren las nominaciones demócrata y republicana.
3/ SALA DONDE OCURRE
Hay muchas esperanzas puestas en un nuevo estímulo en China cuando la Asamblea Popular Nacional inicie su sesión anual el martes, con el objetivo de reactivar un sector inmobiliario que se desmorona y vigorizar a unos consumidores moribundos ante la peor deflación desde la crisis financiera mundial.
Hay mucho más en juego que cumplir lo que probablemente será otro objetivo de crecimiento económico del 5% este año.
Las acciones chinas se han recuperado de los mínimos de cinco años alcanzados a principios de febrero, rompiendo una racha de seis meses de pérdidas con su mejor rendimiento mensual desde finales de 2022. Los principales impulsores han sido las compras de acciones dirigidas por el Estado y el endurecimiento de la normativa sobre las ventas en corto.
Pero es difícil olvidar que la caída a mínimos de cinco años estuvo impulsada por las esperanzas frustradas de que Pekín tomara medidas. Eso pone el foco del mercado firmemente en lo que salga en los próximos días.
4/ ¿DEMASIADO PRONTO?
El BCE se reúne el jueves y la atención se centra en si los responsables políticos repetirán que es demasiado pronto para hablar de recortes de tipos o abrirán la puerta a un movimiento.
Los tipos llevan en suspenso desde septiembre y el BCE ha rechazado las conversaciones sobre un recorte de tipos, insistiendo en que incluso si el próximo movimiento es una reducción, será más tarde de lo que anticipan los operadores.
Después de todo, las presiones salariales siguen siendo elevadas aunque se estén suavizando.
Así pues, tras haber previsto recortes de tipos por valor de 150 puntos básicos a principios de 2024, los mercados esperan ahora unos 90 puntos básicos, con un primer movimiento totalmente previsto para junio.
Los precios también sugieren que el BCE podría recortar antes de que lo haga la Fed, lo que quizá no sorprenda dada la relativa debilidad de la economía de la zona euro. El BCE suele actuar después que la Reserva Federal.
5/ LA CAZA ACORRALADA
El ministro de Finanzas británico, Jeremy Hunt, debe encontrar una forma de recortar los impuestos en el presupuesto del miércoles para ayudar a las sombrías perspectivas electorales del primer ministro Rishi Sunak sin causar otro disgusto en los mercados de bonos.
Los recuerdos de la crisis del "minipresupuesto" de la ex premier Liz Truss aún están frescos y las perspectivas fiscales no han mostrado ninguna mejora desde entonces, lo que deja a Hunt con poco margen de maniobra cuando se presente en el parlamento el 6 de marzo.
Pero las especulaciones de los medios de comunicación se han centrado en posibles recortes del impuesto sobre la renta o en otra reducción de los tipos de la seguridad social, y los inversores esperan que Hunt utilice la mayor parte, si no todo, el "margen de maniobra" fiscal de que dispone.
