La cartera de la compañía para los mercados emergentes tiene una calificación de "sobreponderar" en Latinoamérica, siendo Brasil su opción favorita, contrarrestando una posición de "infraponderar" en China en medio de signos de debilidad en la segunda mayor economía del mundo.
Esto convierte a la gestora de activos, que supervisa 695.000 millones de dólares en todo el mundo, en la última en apostar por Brasil, uniéndose a entidades como el proveedor de ETF Global X y la suiza Vontobel en su visión de las descontadas valoraciones de la renta variable local.
"Si nos remontamos 20 años atrás, comprobamos que Brasil ha estado más barato sólo el 14% de las veces", afirmó Todd Jablonski, responsable mundial de inversiones multiactivos de Principal Asset Management, a pesar de un repunte a finales de 2023 que llevó al índice bursátil de referencia Bovespa a alcanzar máximos históricos.
"Aunque hemos visto aumentar las valoraciones y los fundamentales parecen bastante buenos, aún vemos recorrido al alza porque la valoración sigue por debajo de sus medias a largo plazo".
"Si un inversor 'infrapondera' China, necesita un mercado lo suficientemente grande para mantener esa 'sobreponderación'. Y Brasil reúne esa característica", señaló.
El banco central de Brasil inició un ciclo de relajación monetaria en agosto, tras mantener su tipo de interés Selic clave en el 13,75% durante casi un año para domar la elevada inflación, y hasta ahora ha aplicado un total de 250 puntos básicos de recortes de tipos.
Jablonski cree que el banco central de la mayor economía de América Latina seguirá recortando los tipos en incrementos de 50 puntos básicos en sus reuniones de política monetaria hasta situar el tipo Selic en el 8,5%, una opinión que reconoció "un poco más agresiva" que la de la mayoría de los participantes en el mercado.
El optimismo de Principal también se extiende a Latinoamérica en su conjunto, siendo México su segundo mercado favorito, tanto por sus atractivas valoraciones como por los beneficios de la tendencia al "nearshoring" que está impulsando el aumento de las inversiones industriales allí.
"Brasil, México, Colombia, Perú, todos ofrecieron rendimientos muy fuertes, superiores al 30% en dólares estadounidenses el año pasado", dijo Jablonski. "Y la valoración sigue siendo atractiva". (Reportaje de Gabriel Araujo; Edición de Paul Simao)
