Ya en 2025, la británica Alliance Pharma acordó venderse a la firma de gestión de activos DBAY Advisors, y la empresa de marketing online Team Internet dijo que había recibido propuestas de adquisición por parte de ofertantes de capital riesgo.
Este segmento de la Bolsa de Londres, con 30 años de antigüedad, se diseñó para ayudar a las empresas más pequeñas a conseguir capital, con menos requisitos de cotización que el mercado principal.
Pero ahora un número cada vez mayor de miembros del AIM se plantean dejar de cotizar o ponerse en venta, ya que las valoraciones del mercado se han desplomado y los cambios en las normas fiscales británicas han hecho menos atractivas estas cotizaciones.
"Estamos viendo un número cada vez mayor de consejos de administración de empresas AIM que están considerando sus opciones, incluida la realización de un proceso de venta privada o pública, y -especialmente en el extremo más grande- hay una tendencia creciente a que las empresas AIM piensen en un traslado al mercado principal para beneficiarse en parte de una mayor liquidez", dijo Marc Jones, un director gerente que se centra en fusiones y adquisiciones en Peel Hunt.
Las autoridades británicas pusieron en marcha el año pasado un conjunto de reformas de cotización destinadas a ayudar a Londres a competir con Nueva York y la Unión Europea tras el Brexit. Sin embargo, esta flexibilización de las normas de cotización aún no ha producido ningún cambio notable en las ofertas públicas iniciales (OPI), que han ido acompañadas de una larga racha de salidas de fondos británicos.
Un total de 89 empresas abandonaron la bolsa junior el año pasado, y sólo 18 se incorporaron. Esta cifra contrasta con la de 2021, cuando sólo se produjeron 54 salidas del AIM y 66 incorporaciones.
Y se calcula que un tercio de las empresas del AIM con un valor de mercado de entre 50 y 250 millones de libras (entre 61 y 305 millones de dólares) son vulnerables a las ofertas, según Peel Hunt.
Las acciones del AIM cotizan entre un 30% y un 40% por debajo de su media de 10 años, ya que los inversores han retirado más efectivo de los fondos británicos, frente a un descuento de entre el 10% y el 20% en los mercados FTSE 100 y 250, afirma Graham Simpson, responsable de Quest Research.
"La desaparición del AIM sería catastrófica", dijo Simpson, añadiendo que sería admitir que Gran Bretaña no está interesada en apoyar a los emprendedores, a las startups y a las empresas en crecimiento.
Simpson culpó a las salidas de fondos de renta variable británicos y a la "apatía" por invertir en pequeñas empresas del Reino Unido, dados sus malos resultados de los últimos años.
Los fondos de renta variable centrados en el Reino Unido han registrado 41 meses consecutivos de salidas, lo que ha impulsado más salidas del AIM, según Bidhi Bhoma, subdirector general de Panmure Liberum. Al mismo tiempo, ha habido una falta de OPV para contrarrestar las salidas.
"Es un problema de la economía británica, ya que hay una enorme cantidad de creación de empleo y de ingresos fiscales vitales para la economía británica que se derivan de tener un mercado AIM vibrante", dijo Bhoma.
Otro nuevo catalizador reciente para que algunas de las más de 600 empresas que cotizan en el AIM abandonen el índice es la reducción a la mitad de la desgravación del impuesto de sucesiones, afirmó Jones, de Peel Hunt.
Anteriormente, a los propietarios de empresas que cotizaban en el AIM se les permitía una exención total del impuesto de sucesiones sobre sus participaciones. Pero en su presupuesto del 30 de octubre, la ministra de Finanzas Rachel Reeves redujo a la mitad esa desgravación, y los inversores que cotizan en el AIM se enfrentan ahora a un impuesto efectivo del 20% sobre sus participaciones.
Para invertir el declive, Bhoma dijo que una solución podría ser obligar a los operadores de planes de pensiones a asignar un porcentaje mínimo de sus activos al Reino Unido.
Simpson, de Quest, sugirió restablecer los planes de cuentas de ahorro libres de impuestos en el Reino Unido que inviertan en acciones británicas.
Muchos de los problemas a los que se enfrenta el AIM también se están dejando sentir en la bolsa principal, que ha visto cómo se reducía el número de OPI y se producía una oleada de grandes operaciones de absorción privada en el último año. Algunas empresas también están trasladando sus cotizaciones a EE.UU. para conseguir mejores valoraciones.
Sin embargo, los analistas prevén una inversión de los flujos de capital hacia Europa que podría frenar la marea y reforzar las nuevas emisiones en Londres.
"Aunque vemos brotes verdes, tenemos que arreglar este problema de capital que existe en el Reino Unido y eso, a su vez, arreglará entonces el apetito por las OPI de las empresas privadas", dijo Bhoma.
(1 $ = 0,8241 libras)