Cualquier decisión de este tipo aumentará las posibilidades de que se produzca una subida de los tipos de interés en la siguiente reunión del banco central en enero o marzo, cuando habrá más información sobre hasta qué punto se ampliarán las subidas salariales el año que viene.
No hay consenso en el banco central sobre la decisión final, ya que algunos miembros del consejo siguen creyendo que Japón ha cumplido las condiciones para subir los tipos en diciembre, según las fuentes. La decisión dependerá de la convicción que tenga cada miembro del consejo sobre la probabilidad de que Japón logre una subida sostenida de los precios impulsada por los salarios.
También existe una pequeña posibilidad de que la junta se decante por actuar si los próximos acontecimientos, como la reunión de fijación de tipos de la Reserva Federal de EE.UU. que concluye horas antes que la del BOJ, desencadenan una nueva caída del yen que aumente la presión inflacionista.
Pero, en general, muchos responsables políticos del BOJ no parecen tener prisa por apretar el gatillo ante el escaso riesgo de que la inflación se dispare, a pesar de que los costes de endeudamiento de Japón siguen siendo casi nulos.
"Japón no está en una situación en la que se necesiten subidas inminentes de tipos", dijo una de las fuentes. "Con una inflación benigna, puede permitirse dedicar tiempo al escrutinio de diversos datos", dijo otra fuente, opinión de la que se hicieron eco otras dos fuentes.
El Banco de Japón celebrará su última reunión de política monetaria del año los días 18 y 19 de diciembre, cuando el consejo, compuesto por nueve miembros, deliberará si eleva los tipos de interés a corto plazo desde el 0,25% actual.
Algo más de la mitad de los economistas encuestados por Reuters el mes pasado esperan que el BOJ suba los tipos en diciembre. Cerca del 90% prevé que el BOJ haya subido los tipos al 0,5% a finales de marzo.
Por el contrario, los mercados están valorando actualmente en menos de un 30% la probabilidad de una subida de tipos en diciembre.
SE CIERNE EL RIESGO TRUMP
El banco central se ha mostrado cauteloso en cuanto al calendario de la próxima subida de tipos, lo que ha provocado que las expectativas del mercado de una medida fluctúen entre diciembre y enero.
En el seno del BOJ crece la convicción de que se están dando las condiciones para otra subida, con un crecimiento moderado de la economía, un aumento constante de los salarios y una inflación que supera su objetivo del 2% desde hace más de dos años, señalaron las fuentes.
En una señal de su confianza sobre las perspectivas económicas, es probable que el banco central mantenga su opinión de que el consumo está "aumentando moderadamente como tendencia", dijeron.
Pero no existe una sensación de urgencia para subir los tipos, ya que la presión inflacionista de las importaciones de materias primas ha disminuido debido al reciente repunte del yen. Esto contrasta con el momento en que el Banco de Japón subió los tipos al 0,25% en julio, cuando la rápida caída de la divisa hizo subir los precios de las importaciones y aumentó el riesgo de un desbordamiento de la inflación.
Aunque el aumento de los salarios está empujando a más empresas a subir los precios de los servicios, estos movimientos no han aumentado lo suficiente como para provocar una espiral alarmante de inflación salarial, dijeron las fuentes.
Actuar en diciembre, en lugar de en enero, podría dar a los mercados la impresión de que el Banco de Japón tiene prisa por subir los tipos hasta niveles considerados neutros para la economía, algo que quiere evitar.
El gobierno, que sigue considerando que Japón permanece en una situación de estancamiento económico, también prefiere que el BOJ actúe con cautela.
"Es deseable que el BOJ se abstenga de subir los tipos hasta que la economía se recupere un poco más", declaró a Reuters un alto funcionario del gobierno, al ser preguntado por la reunión de diciembre.
A menos que una nueva y rápida caída del yen acentúe la presión inflacionista, es probable que muchos responsables políticos del BOJ prefieran esperar a conocer si las empresas seguirán ofreciendo fuertes subidas salariales en las negociaciones salariales del próximo año con los sindicatos, dijeron las fuentes.
Esperar hasta la reunión del 23-24 de enero permitiría al BOJ escudriñar los comentarios de los ejecutivos corporativos sobre las perspectivas salariales del próximo año, y su informe regional trimestral que incluye información sobre cómo las empresas más pequeñas están fijando los precios y los salarios.
Otro incentivo para mantener el fuego es la incertidumbre sobre las políticas económicas del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, que el gobernador Kazuo Ueda destacó como un riesgo en una reciente entrevista a los medios.
"El mayor riesgo para la economía japonesa procede del exterior", ya que la atonía de la demanda mundial podría dañar los beneficios de las empresas y mermar su apetito para subir los salarios, según una tercera fuente.
La decisión del Banco de Japón de la próxima semana se producirá horas después de la de la Reserva Federal, que en general se considera que recortará los tipos.
Si la Fed sorprende manteniendo los tipos y desencadena una subida del dólar, eso podría presionar al BOJ a subir los tipos para frenar cualquier venta brusca del yen, dijeron las fuentes.
El BOJ puso fin a los tipos de interés negativos en marzo y elevó su objetivo de política a corto plazo al 0,25% en julio. Ha señalado que está dispuesto a volver a subirlos si los salarios y los precios se mueven según lo previsto y aumentan la convicción de que Japón alcanzará de forma duradera el 2% de inflación.
