Incluso si el Banco de Japón elevara su previsión de inflación, la mejora por sí sola no conducirá a una subida de los tipos de interés si está impulsada por factores temporales como la subida del precio del arroz y el aumento de los costes de importación, dijeron tres fuentes familiarizadas con el pensamiento del banco.
El Banco de Japón podría subir los tipos este mes si el consejo está convencido de que las subidas salariales sostenidas y de base amplia se afianzarán y mantendrán la inflación de forma duradera en su objetivo del 2%, dijeron.
"Los riesgos para la inflación están sesgados al alza debido en parte a las nuevas caídas del yen", dijo una de las fuentes, opinión de la que se hizo eco otra fuente.
"El impulso salarial también parece fuerte", dijo una tercera fuente, que añadió que el consejo podría discutir la revisión al alza de su previsión de inflación para el año fiscal que comienza en abril.
El Banco de Japón debatirá probablemente si eleva los tipos de interés desde el actual 0,25% en su reunión de política monetaria de los días 23 y 24 de enero. También emitirá nuevas previsiones trimestrales de crecimiento y precios que sirven de base para fijar la política monetaria.
Según las previsiones actuales, el consejo espera que la inflación subyacente de los precios al consumo alcance el 1,9% tanto para el ejercicio 2025 como para el 2026. Aunque la junta aún no ha discutido los detalles de sus previsiones, los datos y las encuestas recientes han apuntado a un aumento de las presiones inflacionistas.
El yen ronda actualmente los 158 por dólar, por debajo de los 140 de septiembre y cerca de los niveles alcanzados cuando el Banco de Japón subió los tipos en julio del año pasado.
La inflación subyacente se aceleró en noviembre hasta el 2,7%, ya que la debilidad del yen elevó los costes de importación, lo que se sumó a los precios obstinadamente altos del arroz.
El aumento de los salarios se suma a la presión inflacionista, respaldando el argumento del BOJ de que Japón está en vías de alcanzar de forma sostenible su objetivo de inflación del 2%, un requisito previo para nuevas subidas de tipos.
Las subidas salariales se están extendiendo a empresas de todos los tamaños y sectores, dijo el jueves el BOJ en un informe trimestral, señalando que las condiciones para una subida de tipos a corto plazo seguían encajando.
"La necesidad de aumentar los salarios se extiende más entre las pequeñas empresas", declaró el jueves Kazushige Kamiyama, director de la sucursal de Osaka del BOJ, en una rueda de prensa. "Podemos esperar ganancias salariales sólidas este año".
Aunque este optimismo aumenta las posibilidades de una subida de tipos en la reunión de enero del BOJ, el gobernador Kazuo Ueda ha señalado la incertidumbre sobre la política del presidente electo de EE.UU., Donald Trump, como una razón para actuar con cautela a la hora de elevar los costes de los préstamos.
Si los comentarios y las políticas anunciadas tras la toma de posesión de Trump el 20 de enero desencadenan movimientos volátiles en los mercados, el BOJ podría aplazar de nuevo la subida de tipos, según algunos analistas.
Los mercados se están centrando en el discurso y la conferencia de prensa del vicegobernador del BOJ, Ryozo Himino, el martes, en busca de nuevas pistas sobre si el banco podría subir los tipos este mes.