La incertidumbre sobre la política comercial de Estados Unidos está causando enormes perturbaciones en la economía mundial que probablemente afectarán a las exportaciones, la producción, el crecimiento de los salarios y el consumo de Japón, dijo Masai, que mantiene un estrecho contacto con los responsables políticos actuales.
Los aranceles estadounidenses sobre los automóviles son especialmente perjudiciales debido al enorme papel que desempeña la industria en la economía japonesa, afirmó Masai.
«La verdadera prueba para la economía japonesa podría llegar en 2026», ya que el impacto de los aranceles estadounidenses comenzará a notarse dentro de seis a doce meses, afirmó.
«Probablemente, el Banco de Japón no podrá subir los tipos de interés durante bastante tiempo», declaró a Reuters en una entrevista.
Dependiendo de cómo se desarrollen las negociaciones comerciales de Estados Unidos con otros países, el Banco de Japón podría aplazar la subida de los tipos este año y posiblemente hasta 2026, afirmó Masai.
Los analistas encuestados por Reuters esperan que el Banco de Japón posponga otra subida de tipos este año, y una ligera mayoría espera que la próxima subida se produzca a principios de 2026.
Durante los cinco años que Masai estuvo en el Banco de Japón, hasta 2021, este mantuvo un programa de estímulo masivo que combinaba enormes compras de activos, tipos de interés negativos y control del rendimiento de los bonos para reactivar el crecimiento e impulsar la inflación hasta su objetivo del 2 %.
Bajo la dirección del gobernador Kazuo Ueda, el Banco de Japón abandonó el programa el año pasado y subió los tipos de interés al 0,5 % en enero, al considerar que Japón estaba a punto de alcanzar de forma duradera su objetivo de inflación.
Masai afirmó que la decisión de Ueda de desmantelar el complejo marco era adecuada, pero advirtió contra una subida prematura de los tipos en un momento en que la economía parece estar sufriendo los efectos de los aranceles estadounidenses.
Más bien, el Banco de Japón podría tener que comprometerse a mantener bajos los tipos de interés reales para apoyar los esfuerzos del Gobierno y del sector privado por reestructurar la economía japonesa, por ejemplo, impulsando la demanda interna y diversificando el tipo de productos que exporta, afirmó.
«Si la economía se enfrenta a una crisis grave y el Banco de Japón se ve obligado a actuar, probablemente volverá a desplegar todos los medios a su alcance», afirmó Masai, que actualmente es presidenta del think tank SBI Financial and Economic Research Institute.
«Esa es la naturaleza de la formulación de políticas», incluso si ello supone ampliar el ya enorme balance del Banco de Japón, afirmó.
Japón está luchando por alcanzar un acuerdo con Washington en las negociaciones arancelarias, lo que ensombrece las perspectivas de su economía, que depende en gran medida de las exportaciones de automóviles a Estados Unidos.
La incertidumbre sobre la política comercial de EE. UU. obligó al Banco de Japón a recortar sus previsiones de crecimiento el 1 de mayo, lo que sugiere que la fecha de su próxima subida de tipos podría retrasarse a pesar del aumento constante de la inflación.
Sin embargo, el aumento persistente de los precios de los alimentos ha mantenido la inflación subyacente por encima del objetivo del 2 % del Banco de Japón durante más de tres años.
Aunque Ueda ha señalado una pausa en las subidas de tipos, ha subrayado la disposición del Banco de Japón a mantener el rumbo hacia nuevas subidas de los costes de financiación, que siguen siendo bajos.
Masai afirmó que la reciente inflación se ha visto impulsada en gran medida por el aumento de los precios del combustible y las materias primas, que probablemente se moderará debido al debilitamiento de la demanda mundial.
