Un vistazo a la jornada en los mercados estadounidenses y mundiales de la mano de Mike Dolan

Mientras Wall Street llora el fallecimiento de la leyenda de la inversión Charlie Munger, de 99 años, los altos mandos de la Reserva Federal dieron una de las señales más claras hasta la fecha de que la campaña de endurecimiento del banco central, que dura ya 20 meses, ha terminado por fin.

La muerte de Munger, de Berkshire Hathaway, deja a Warren Buffett, de 93 años, sin su lugarteniente durante muchos años y el nombre estrella solitario del conglomerado, centrando las mentes en la sucesión prevista desde hace tiempo y en los gestores menos conocidos que deben tomar el relevo.

Pero de vuelta a los mercados, el pivote de la política de la Reserva Federal estaba de moda mientras los rendimientos del Tesoro y el dólar volvían a desplomarse.

El gobernador de la Fed, Christopher Waller, una voz de línea dura e influyente en el banco central y considerado cercano en pensamiento al jefe de la Fed, Jerome Powell, indicó claramente que la subida vertiginosa de tipos de la Fed había llegado a su fin, ya que los ajustes actuales frenan la inflación.

"Estoy cada vez más seguro de que la política está actualmente bien posicionada para ralentizar la economía y conseguir que la inflación vuelva al 2%", dijo, y también "razonablemente seguro" de hacerlo sin un fuerte aumento de la tasa de desempleo, ahora en el 3,9%.

Y en comentarios posteriores interpretados como una señal de que podría considerarse la posibilidad de recortar los tipos el año que viene, Waller dijo que no había "ninguna razón" para insistir en que los tipos se mantuvieran "realmente altos" si la inflación seguía bajando de forma constante.

Otros funcionarios de la Fed coincidieron con Waller. El jefe de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo que las expectativas de inflación a largo plazo estaban ancladas, eran tranquilizadoras y "notablemente estables".

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, fue más pintoresco al insistir en que había riesgos en mantener los tipos demasiado altos durante demasiado tiempo, debido a los retrasos en la entrada en vigor de las políticas.

"Cualquiera que cocine un pavo sabe que tienes que sacarlo del horno antes de que esté en el punto en el que quieres que esté, porque va a tener calor residual".

Sólo la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, pareció mantenerse del lado de los halcones, al afirmar que aún espera una subida más de los tipos.

¿Ha habido un cambio deliberado en la orientación? Puede que tengamos que esperar a Powell para tener el voto de calidad al respecto cuando hable el viernes.

Pero por el momento, los mercados se han electrizado por el aparente giro de Waller y la perspectiva de que su visión alcista de las acciones y los bonos para 2024 -desinflación, recortes de tipos y un aterrizaje suave- parece estar bien encaminada.

Los futuros de la Fed tienen ahora totalmente descontado el primer recorte de tipos de la Fed de un cuarto de punto para mayo y 110 puntos básicos de recortes de tipos para finales de año.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años cayeron el miércoles más de 15 puntos básicos hasta mínimos de cuatro meses en el 4,66%, y los rendimientos a 10 años alcanzaron su nivel más bajo desde mediados de septiembre, lo que supone una sorprendente caída de más de 75 puntos básicos en poco más de un mes.

El índice del dólar se desplomó a mínimos de 3 meses y sólo recuperó parte de ese terreno el miércoles.

El yuan chino, por ejemplo, alcanzó su nivel más fuerte frente a la divisa estadounidense desde junio.

Las acciones también subieron, aunque la reacción ha sido más apagada que en el mercado de bonos hasta ahora y el miércoles sólo lograron una pequeña ganancia. Aun así, la subida del 8,6% de noviembre lo convierte en el mejor mes de un año que acumula ganancias de casi el 19% en lo que va de año, y los futuros de las acciones volvieron a subir de forma inteligente antes del toque de campana del miércoles.

El indicador de volatilidad VIX se mantuvo cerca de su nivel más bajo desde la pandemia, en apenas 12,6 puntos.

Los precios del crudo subieron un poco antes de la reunión del jueves de la OPEP+, que sigue adelante a pesar de algunos informes de otro aplazamiento en medio de las desavenencias en el cártel.

La mayoría de los mercados mundiales también subieron, con el índice bursátil MSCI de todos los países más firme y camino de su mejor mes desde finales de 2020, ya que noviembre llega mañana a su fin.

La gran excepción, una vez más, siguieron siendo las acciones chinas, cuyo rendimiento sigue siendo muy inferior al del índice mundial MSCI en casi un 25% para 2023. El Hang Seng de Hong Kong se desplomó otro 2%, ya que las prudentes perspectivas del gigante de la entrega de alimentos Meituan para el cuarto trimestre aumentaron la preocupación por la recuperación del gasto de los consumidores chinos.

En Europa, se esperaban los datos de la inflación de noviembre, pero había inquietud sobre las empresas inmobiliarias de la región, ya que la austriaca Signa Holdings dijo que solicitaría el miércoles la apertura de un procedimiento de insolvencia autoadministrado ante un tribunal de Viena.

Acontecimientos clave que deberían proporcionar más dirección a los mercados estadounidenses más tarde el martes: * Revisión del PIB estadounidense del tercer trimestre, deflactor, beneficios empresariales y estimaciones del indicador de inflación PCE. Balanza comercial de octubre en EE.UU., inventarios minoristas y mayoristas * La Reserva Federal publica el Libro Beige sobre las condiciones económicas actuales. Intervienen el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, y la jefa de la Fed de Cleveland, Loretta Mester. El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, y el jefe de mercados del BoE, Andrew Hauser, hablan en un evento sobre divisas en Londres * El secretario de Estado de EE.UU., Blinken, se reúne con el ministro de Asuntos Exteriores ruso, Sergey Lavrov, al margen de la reunión de la OSCE en Macedonia del Norte * Ganancias corporativas en EE.UU.: Salesforce, Synopsys, Dollar Tree, Hormel Foods, Intuit, Petco, Bilibili, etc.