Los rendimientos seguían en camino de una caída semanal, ya que los datos estadounidenses mostraron que la inflación y la economía se enfriaron en abril, apoyando las expectativas de recortes de tipos de la Fed.
Isabel Schnabel, miembro del consejo del BCE, dijo que el banco central podría recortar los tipos en junio, y añadió que a partir de entonces debería ser cauto.
El rendimiento de la deuda pública alemana a 10 años, la referencia del bloque, subió 4,5 puntos básicos (pb), hasta el 2,49%, y cerró la semana con un descenso de 3 pb.
"Aunque Schnabel es un conocido halcón, sospechamos que esta línea de pensamiento obtendrá fácilmente apoyo en la reunión de junio y podría convertirse rápidamente en la comunicación acordada", dijo Derek Halpenny, jefe de investigación de mercados globales del MUFG Bank.
Los participantes en el mercado califican de halcones a los funcionarios del banco central que abogan por una política monetaria restrictiva para controlar la inflación, mientras que las palomas se centran más en el crecimiento económico y el mercado laboral.
"Los comentarios de esta semana de los funcionarios de la Fed fueron, en nuestra opinión, todavía indicativos de una Fed que estaría dispuesta a girar y recortar relativamente rápido si se dispone de pruebas que lo respalden", añadió Halpenny.
Los funcionarios de la Fed reconocieron el giro positivo tras las cifras económicas de esta semana, pero no dijeron nada concreto sobre cuándo podrían bajar los tipos.
"Se necesitarán bastantes más datos adicionales antes de que el FOMC se sienta cómodo para empezar a recortar los tipos", dijo Mark Dowding, CIO de RBC BlueBay Asset Management.
Los participantes del mercado, que pronostican un ablandamiento de la economía estadounidense, dijeron que las cifras de ventas minoristas publicadas el miércoles se alineaban con el sentimiento de los consumidores estadounidenses, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo y las cifras del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) publicadas en las dos últimas semanas.
Los mercados valoran en 68 puntos básicos los recortes de tipos del BCE en 2024, frente a los 72 de la víspera, y en 46 puntos básicos los de la Fed, frente a los 50 de la víspera.
También descuentan casi ninguna posibilidad de un movimiento del BCE en julio y una probabilidad de alrededor del 80% de un segundo recorte de tipos para septiembre..
El responsable político Martins Kazaks, visto como un halcón, dijo el jueves que el BCE no tiene prisa por relajar la política monetaria después de junio, y añadió que estaba relativamente bien con la actual fijación de precios del mercado y que alterarla significaría más volatilidad.
El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, visto como una paloma, dijo que había una mayor confianza entre los responsables políticos de que la inflación volverá a su objetivo el próximo año.
Los analistas señalaron que los datos del índice de gestores de compras (PMI) manufacturero de la zona euro, que se publicarán la semana que viene, orientarán el sentimiento sobre el crecimiento de Estados Unidos y la zona euro, lo que posiblemente afecte al diferencial de rentabilidad entre los bonos del Tesoro estadounidense y los bunds alemanes.
Los rendimientos de los bunds han seguido recientemente la dinámica de los bonos del Tesoro, dejando el diferencial a 10 años en unos 190 puntos básicos.
La brecha entre los rendimientos estadounidenses y alemanes -un indicador de la divergencia prevista en la senda política entre el BCE y la Fed- bajó por última vez 2 pb y se situó en 189 pb.
El rendimiento italiano a 10 años cayó 4,5 puntos básicos, hasta el 3,79%, y la diferencia de rendimiento entre los bonos italianos y alemanes -un indicador de la prima de riesgo que buscan los inversores para mantener los bonos de los países más endeudados de la zona euro- se situó en 131 puntos básicos. (Reportaje de Stefano Rebaudo, edición de Neil Fullick y Nick Macfie)
