Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron el jueves ante el alivio de que los 125.000 millones de dólares de la nueva oferta de bonos y pagarés de esta semana se absorbieran sin problemas, lo que permitió a los operadores centrarse en los informes de inflación fundamentales para la estrategia de tipos más altos durante más tiempo de la Reserva Federal.
El Tesoro vendió el jueves 25.000 millones de dólares en bonos a 30 años, a un rendimiento alto del 4,635%, inferior al rendimiento de las pantallas al cierre de la puja competitiva, lo que indica una fuerte demanda.
La relación oferta/cobertura de 2,41 fue superior a lo que esperaba el mercado, según Subadra Rajappa, jefe de estrategia de tipos estadounidenses de Societe Generale, Nueva York.
El rendimiento a 30 años cayó tras la subasta, mostrando que el resultado fue bien recibido, y bajó por última vez 1,5 puntos básicos desde última hora del miércoles al 4,6166%.
"En realidad tuvimos una subasta a 30 años bastante decente, teniendo todo en cuenta", dijo Rajappa. "Toda esta semana ha sido más o menos sobre la oferta del Tesoro y la oferta corporativa. Es un juego de esperar y ver hasta el IPC la semana que viene".
El gobierno obtuvo un sólido interés en una subasta de 42.000 millones de dólares de pagarés a 10 años el miércoles y en una venta de 58.000 millones de dólares de pagarés a tres años el martes.
El informe del índice de precios a la producción de abril se publica el martes, y el índice de precios al consumo, que se sigue de cerca, el próximo miércoles. Combinados, proporcionarán información sobre si la inflación ha reanudado su tendencia a la baja hacia la tasa objetivo del 2% de la Reserva Federal.
"Hay una razón por la que el IPC ha suplantado al informe de empleo como el mayor impulsor del mercado en el calendario económico", dijo Chris Low, economista jefe de FHN Financial en una nota diaria a clientes. "Mientras tratamos de anticipar cómo evolucionará la conversación de la Fed a continuación, dependerá más que nada de lo que haga la inflación del IPC el próximo miércoles".
En las primeras operaciones, los rendimientos de referencia bajaron brevemente tras conocerse que las solicitudes iniciales de subsidios estatales de desempleo aumentaron en 22.000 hasta 231.000 la semana pasada. Esa cifra fue superior a las 215.000 esperadas por los economistas encuestados por Reuters y podría ser una buena noticia para la Fed como una prueba más de que la rigidez inflacionista del mercado laboral está remitiendo.
"Si sólo se lee en la superficie, parece una de las cifras más feas que hemos visto en los últimos meses", dijo Thomas Simons, economista del mercado monetario de Jefferies en Nueva York, pero "la volatilidad en torno al primero de mes no es inusual".
Los rendimientos cayeron con fuerza el viernes después de que las nóminas de abril se situaran por debajo de las expectativas. Eso siguió a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, en la que mantuvo los tipos estables pero dijo que aún espera que su próxima medida sea un recorte de los tipos, incluso aunque la inflación siga siendo obstinadamente alta.
Los operadores están valorando la probabilidad de dos recortes de 25 puntos básicos este año, el primero previsto para septiembre, pero cualquier recorte dependerá probablemente de si la inflación puede reanudar su tendencia a la baja.
El rendimiento de la nota de referencia a 10 años bajó por última vez 2,6 puntos básicos al 4,457%. El martes alcanzó el 4,42%, el nivel más bajo desde el 10 de abril.
Los rendimientos a dos años, que suelen moverse al compás de las expectativas de tipos de interés, cayeron 3,2 puntos básicos hasta el 4,8112%, manteniéndose en un rango desde la caída del viernes hasta el 4,806%, su mínimo desde el 5 de abril.
La inversión de la curva de rendimientos entre los rendimientos a dos años y a 10 años se profundizó más de un punto básico hasta situarse en -35,6 puntos básicos.
