El dinero extranjero también ha estado fluyendo hacia la renta variable china, haciendo que el índice de referencia subiera un 7,4% en enero, aunque los analistas afirman que el posicionamiento extranjero general sigue siendo conservador y que podría haber más.

El cambio de asignación hacia activos de mayor riesgo se produce cuando China adoptó medidas para impulsar su economía, entre ellas el desmantelamiento de su estricta política de cupón cero y el apoyo al sector inmobiliario a finales de 2022.

El índice de referencia de las acciones chinas ha subido casi un 20% desde su mínimo de octubre, mientras que el Tesoro a cinco años ha subido más de 25 puntos básicos al desplomarse los precios de los bonos.

"Estamos en la fase inicial de una recuperación", afirmó Mo Zhaoheng, director de inversiones de Guangzhou Hanma Investment Management. "Beneficiaría a las acciones, mientras que preocuparía a los activos de renta fija".

Mo dijo que había añadido más posiciones en acciones en noviembre y diciembre, cuando muchos inversores sacaron dinero de los bonos por temor a que el mercado alcista de la renta fija hubiera llegado a su fin.

Los activos bajo gestión de los fondos de inversión de renta variable chinos subieron un 8,7% hasta los 2,47 billones de yuanes (366.380 millones de dólares) en el cuarto trimestre, tras caer un 7,3% un trimestre antes, mientras que los de los fondos de renta fija cayeron un 6,9% hasta los 7,4 billones de yuanes (1,1 billones de dólares) tras subir durante seis trimestres consecutivos, según TX Investment Consulting.

Los analistas de Goldman Sachs afirmaron que el posicionamiento de los inversores extranjeros no había alcanzado plenamente la mejora del sentimiento y de los fundamentales, lo que sugiere que tanto los inversores internacionales como los nacionales seguirán comprando acciones.

Los nuevos lanzamientos de fondos de renta variable en el cuarto trimestre también se mantuvieron moderados, dijo Lei Meng, estratega de renta variable china de UBS Securities, al tiempo que señaló que dicha emisión de fondos suele ir unos tres meses por detrás del rendimiento del mercado bursátil.

Dado que las acciones chinas tocaron fondo en noviembre, Meng esperaba que la emisión de fondos de inversión se intensificara en febrero.

"Aportará un flujo constante de fondos incrementales para alimentar el mercado", dijo Yang Delong, economista jefe de First Seafront Fund Management.

(1 $ = 6,7417 yuanes chinos)