Las apuestas bajistas sobre la mayoría de las divisas asiáticas subieron a máximos de varios meses, ya que las perspectivas de menos recortes de los tipos de interés estadounidenses este año siguieron impulsando la demanda de dólares, mientras que la amenaza de posibles aranceles estadounidenses minó el atractivo de los activos asiáticos de riesgo, según mostró el jueves un sondeo de Reuters.

Las apuestas cortas sobre el yuan chino subieron a su nivel más alto desde junio de 2023, mientras que las del ringgit malasio y la rupia indonesia alcanzaron máximos de siete meses, según un sondeo quincenal entre 13 encuestados.

El yuan, que ha estado cotizando cerca de mínimos de 16 años frente al dólar, se considera más vulnerable a un dólar más fuerte y a unos aranceles más elevados bajo la administración del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump.

China es también el mayor socio comercial del Sudeste Asiático y un yuan más débil podría enviar ondas a través de los mercados regionales de divisas.

Antes de la toma de posesión de Trump el 20 de enero, los mercados se han alejado de los activos asiáticos, ya que sus políticas en torno a los recortes de impuestos, las subidas de aranceles y el endurecimiento de la inmigración probablemente impulsarán los precios estadounidenses, los rendimientos de los bonos y el dólar.

Además, la previsión de la Reserva Federal de dos recortes de tipos para 2025, la mitad de lo que había estimado anteriormente, ha llevado a los mercados a valorar ahora en su totalidad un único recorte de tipos de 25 puntos básicos (pb) en 2025, con una probabilidad del 60% de una segunda reducción.

Unos tipos estadounidenses más altos y la ventaja del dólar en cuanto a rendimiento podrían estimular las salidas de capital en los mercados emergentes asiáticos y debilitar sus divisas.

"El entorno exterior puede limitar hasta qué punto los bancos centrales asiáticos pueden suavizar la debilidad de las divisas asiáticas observada desde el inicio del ciclo de recortes de la Fed", señalaron los analistas de DBS en una nota.

El banco central estadounidense ha recortado los tipos en 100 puntos básicos desde septiembre.

DBS añadió que existe un conflicto de prioridades internas y externas para los bancos centrales de Asia y que las economías menos orientadas a la exportación pueden ver una menor volatilidad en los precios.

Las posiciones cortas en el dólar de Taiwán se situaron en su nivel más alto desde mayo de 2024.

Las apuestas bajistas sobre la rupia india, que registró su novena caída semanal consecutiva la semana pasada, fueron las más elevadas desde julio de 2022.

Las posiciones cortas sobre el dólar de Singapur se situaron en su nivel más alto desde octubre de 2022.

"Aunque Singapur podría estar directamente protegido de la escalada de los aranceles estadounidenses, seguiría estando significativamente expuesto al impacto indirecto a través de un crecimiento mundial más lento y de los efectos indirectos de una ralentización de las exportaciones chinas", señalaron los analistas de Citi.

El caso base de Citi es que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) flexibilice la política monetaria en enero debido a las recientes tendencias desinflacionistas y a los retos para la resistencia del crecimiento.

El won surcoreano es actualmente la divisa asiática más vendida en corto, según la encuesta. En 2024 registró su peor caída anual en 16 años, ya que los esfuerzos del gobierno por impulsar el mercado se vieron ensombrecidos por los signos de ralentización de las exportaciones y la agitación política interna.

La encuesta sobre el posicionamiento de las divisas asiáticas se centra en lo que los analistas y gestores de fondos creen que son las posiciones actuales del mercado en nueve divisas asiáticas de mercados emergentes: el yuan chino, el won surcoreano, el dólar de Singapur, la rupia indonesia, el dólar de Taiwán, la rupia india, el peso filipino, el ringgit malasio y el baht tailandés.

La encuesta utiliza estimaciones de posiciones netas largas o cortas en una escala de menos 3 a más 3. Una puntuación de más 3 indica que el mercado está significativamente largo de dólares estadounidenses.

Las cifras incluyen las posiciones mantenidas a través de contratos a plazo sin entrega (NDF).

A continuación se ofrecen los resultados de la encuesta (posiciones en dólares estadounidenses frente a cada divisa):

FECHA USD/CNY USD/KRW USD/SGD USD/IDR USD/TWD USD/INR USD/MYR USD/PHP USD/THB

09-Ene-25 1,65 1,75 1,34 1,20 1,18 1,69 0,99 0,65 0,76

12-dic-24 1,15 1,86 0,83 0,87 0,82 1,43 0,65 0,53 0,26

28-nov-24 1,32 1,45 1,12 1,03 1,10 1,13 0,76 1,13 0,66

14-nov-24 1,14 1,61 0,80 0,81 1,07 0,87 0,65 1,18 0,90

31-oct-24 0,30 1,06 -0,03 0,59 0,60 0,82 0,11 0,81 0,09

17-oct-24 -0,43 0,26 -0,44 0,04 0,24 0,67 -0,40 0,26 -0,28

03-Oct-2024 -1,14 -0,79 -1,26 -1,08 -0,59 -0,04 -1,18 -0,70 -1,45

19-sep-2024 -0,67 -0,90 -1,12 -1,18 -0,66 0,33 -1,30 -1,10 -1,33

05-sep-24 -0,85 -1,09 -1,26 -1,05 -0,77 0,21 -1,46 -1,00 -1,22

22-ago-24 -0,62 -0,93 -1,08 -1,26 -0,70 0,21 -1,57 -1,03 -1,16