Decenas de inversores minoristas están incursionando en valores de microcapitalización - valores cuya capitalización bursátil es minúscula - que operan bajo el radar de los grandes fondos e inversores y sus flujos masivos que mueven el mercado.
Tomemos como ejemplo al operador minorista autónomo Joseph Cui. Al comprar acciones de microcapitalización de empresas de inteligencia artificial (IA), Cui ha escogido un rincón del mercado en el que los grandes gestores de fondos apenas pueden colarse, y ha obtenido un suculento rendimiento del 20% de su inversión de 2 millones de yuanes (273.347,27 dólares).
"Es un entorno difícil para el gran capital. Pero para el dinero a corto plazo, es un juego fácil", dijo Cui.
Estrategias como la de Cui destacan este año en un mercado bursátil deprimido por la tambaleante economía china, el aumento de los riesgos geopolíticos y el alza de los tipos de interés en el extranjero.
El índice Wind Micro Market Cap, que sigue las 400 acciones A cotizadas en China con un valor de mercado normalmente inferior a 3.000 millones de yuanes cada una, ha subido un 37% en lo que va de año. Por el contrario, el índice CSI300 de valores de primer orden ha perdido un 8%.
Mientras que las empresas dominadas por instituciones con grandes valores de mercado en sectores como la banca y la industria manufacturera se han enfrentado a la presión vendedora de los fondos de inversión en una economía en dificultades, las microacciones se han convertido en aseados objetivos anticíclicos.
Estos valores se prestan a la especulación, sobre todo cuando están vinculados de algún modo al gigante chino de los chips Huawei Technologies o a conceptos candentes como la IA, lo que hace que la fiebre minorista sea en cierto modo similar al frenesí de las acciones meme del año pasado en Estados Unidos, aunque sin vendedores en corto al otro lado de las operaciones.
Mientras tanto, los reguladores chinos parecen estar de acuerdo con la moda de las microcapitalizaciones, aunque recuerde preocupantemente a la cultura del mercado chino de casino de hace más de una década.
"Los reguladores parecen dar luz verde a las actividades especulativas para apuntalar el mercado bursátil", afirmó Yuan Yuwei, gestor de fondos de Water Wisdom Asset Management.
"La connivencia está perjudicando al sistema de inversión en valor, fomentando las malas conductas, y es negativa para la salud a largo plazo del mercado".
La Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.
CONCEPTOS
La inversora minorista Helen Wu no tiene reparos en hablar de "saltear", la práctica de inflar las acciones con conceptos calientes.
"Principalmente elegimos valores con una gran historia que contar, como la IA o Huawei, de modo que saltear se convierte en algo fácil", dijo Wu, refiriéndose a la manía que existe en China en torno al ChatGPT, así como a los tan cacareados avances tecnológicos de la empresa Huawei, incluida en la lista negra de Estados Unidos.
"No tocamos valores con grandes participaciones institucionales, debido a la gran presión vendedora en una economía a la baja".
Los inversores minoristas son una gran fuerza en China. El presidente de la CSRC, Yi Huiman, señala que sus transacciones representaron cerca del 60% del volumen total de las acciones A a finales de 2022.
Un índice de seguimiento de los fondos de renta variable chinos gestionados activamente se ha desplomado un 14% este año tras las ventas masivas en sectores antaño favorecidos, como las empresas de baterías y los fabricantes de bebidas espirituosas. Por el contrario, un índice que sigue los valores del concepto ChatGPT, como 360 Security Technology y TRS Information Technology, se ha disparado más de un 40%.
En un caso reciente, la deficitaria Ningbo Shenglong Automotive Powertrain System Co se disparó casi un 250% en tres semanas por la especulación de que es un proveedor para el vehículo eléctrico previsto por Huawei, lo que obligó a la empresa a señalar los riesgos de inversión la semana pasada.
Lu Deyong, un operador minorista, dijo que obtuvo un beneficio del 100% de 100.000 yuanes apostando por una acción conceptual de Huawei, Seres Group , cuyas acciones se duplicaron en los últimos dos meses, incluso mientras registraba pérdidas en los tres primeros trimestres de 2023.
"El mercado compra Seres por la imaginación de su futuro, no por sus fundamentos actuales", dijo Lu.
Algunos corredores de bolsa están empezando a recomendar microacciones a sus clientes.
GF Securities afirmó en un informe de estrategia de octubre que la compra de microacciones forma parte de un nuevo paradigma de inversión en un mercado bursátil que sufre un crecimiento anémico y riesgos de desacoplamiento mundial.
"La especulación con los concept stocks ha sido activa durante todo el año, y los reguladores tienen los ojos medio cerrados", dijo Huang Yan, director general de Shanghai QiuYang Capital Co.
"Una represión amortiguaría un mercado ya sin vida". (1 $ = 7,3167 yuanes chinos renminbi) (Reportaje de Jason Xue, Samuel Shen en Shanghai, Summer Zhen en Hong Kong Edición de Vidya Ranganathan y Simon Cameron-Moore)
