El ETF Vanguard Tax-Exempt Bond Index emplea un enfoque de inversión indexado diseñado para seguir el Standard & Poor's National AMT-Free Municipal Bond Index, que mide el rendimiento del segmento de grado de inversión del mercado de bonos municipales de Estados Unidos. Este Índice incluye bonos municipales de emisores que son principalmente gobiernos o agencias estatales o locales cuyos intereses están exentos de los impuestos federales sobre la renta y del impuesto mínimo alternativo (AMT). Para ser elegible para su inclusión en el Índice, cada bono debe tener una calificación de al menos grado de inversión, según lo determinado por una organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional (por ejemplo, al menos BBB- por Fitch Ratings, Inc.); estar denominado en dólares estadounidenses; y tener un importe nominal mínimo de 25 millones de dólares. Además, para ser incluido en el Índice, cada bono debe tener un plazo mínimo hasta el vencimiento o fecha de compra superior a un mes natural.