A menudo se dice que las grandes cosechas tienden a hacerse más grandes, pero la carga de la prueba puede ser más pesada cuando las cifras originales ya son elevadas.
El Departamento de Agricultura de EE.UU. situó el rendimiento del maíz estadounidense en 2024 en 183,1 bushels por acre y el de la soja en 53,2 bpa, ambos por encima de las estimaciones comerciales previas al informe de 182,1 y 52,5, respectivamente.
Esas estimaciones de los analistas ya estaban con seguridad por encima de los rendimientos tendenciales del USDA para 2024 de 181 y 52 bpa, y las cifras del lunes, obtenidas mediante encuestas a los productores e imágenes por satélite, serían nuevos récords.
Las estimaciones de rendimiento de agosto en los últimos años tienden a ser demasiado agresivas con respecto al final, aunque con salvedades, y el patrón es un poco más consistente para la soja que para el maíz.
El rendimiento de la soja en agosto ha sido superior al final en seis de los últimos siete años (no en 2021), aunque el de 2021 fue el más alto de ese grupo y cercano al récord.
El rendimiento del maíz en agosto ha sido superior al final en seis de los últimos nueve años (no en 2023, 2021 ni 2017), pero esos tres años son también los de mayor rendimiento del grupo.
Esas estadísticas pueden parecer favorables a que las cifras del lunes sean aún más altas, pero es interesante observar que los rendimientos de agosto tanto del maíz como de la soja en 2021 y 2023 estuvieron por debajo de las estimaciones comerciales, al contrario que en 2024.
Además, las estimaciones de agosto en esos dos años fueron inferiores a las de julio, de nuevo, a diferencia de 2024.
El clima de finales podría orientar la dirección de las estimaciones de 2024 y, aunque las precipitaciones de agosto siguen siendo inciertas, la ausencia de un calor que reduzca los rendimientos podría compensar cualquier rebaja futura, especialmente en el maíz.
DESPLAZAMIENTO DE LA SUPERFICIE CULTIVADA
La superficie plantada y cosechada también fueron factores en las estimaciones de producción de EE.UU. del lunes, y la superficie cosechada final tiende a ser inferior a la de finales de verano/otoño.
Este año fue la primera vez que el ajuste de la superficie de finales de verano/otoño del USDA se produjo en agosto, lo que ya es permanente, aunque en años anteriores tuvo lugar en septiembre u octubre.
Las plantaciones de maíz cayeron en 727.000 acres con respecto a la estimación de junio hasta los 90,75 millones de acres, aunque la soja aumentó en un inusual millón de acres hasta los 87,1 millones. Se esperaba que ambas disminuyeran.
Si la superficie de soja se mantiene, sería la tercera vez en los últimos 16 años que las plantaciones finales fueran materialmente superiores a las de junio. También sería la primera vez desde 2008 que las plantaciones finales de soja fueran superiores a las de junio tras un descenso de la superficie entre las encuestas de marzo y junio.
La disminución de las plantaciones de maíz fue mayor de lo esperado, sobre todo teniendo en cuenta el aumento relativamente fuerte de marzo a junio. Estas tendencias sugieren que el mercado y quizá los productores han estado sobrevalorando el atractivo del maíz frente a la soja este año.
Las estimaciones de superficie cosechada también cayeron en grados similares a los de las siembras del lunes, y éstas tienden a ser menores al final. La superficie final cosechada de maíz y soja fue inferior a los ajustes de otoño en ocho de los últimos 10 años (no en 2014 y 2015 para el maíz; no en 2017 y 2020 para la soja).
ENORMES RÉCORDS
Algunas de las cifras publicadas el lunes fueron sorprendentes, sobre todo el rendimiento de 225 bpa del maíz de Illinois, un récord de 11 bpa. Iowa, con 209 bpa, superaría su récord de rendimiento de maíz en 5 bpa, aunque éstos no son tan abultados como parece.
Illinois estableció en 2014 un récord de rendimiento de maíz de 200 bpa, unos 20 bpa por encima del máximo anterior, y el récord de 2004 de 180 estaba 16 bpa por encima del máximo anterior.
Iowa estableció récords consecutivos de rendimiento de maíz en 2015 y 2016 con 192 y 203 bpa, respectivamente, y cada año representó un aumento de 11 bpa sobre el máximo anterior.
No está claro dónde se encuentra el techo tecnológico de rendimiento, o si existe, aunque fijar la tendencia de los aumentos de rendimiento ha supuesto recientemente un reto para los analistas debido a la serie de interrupciones meteorológicas observadas en los últimos años. Karen Braun es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas anteriormente son suyas.
