FRÁNCFORT (DEUTSCHE-BOERSE AG) - A pesar del incesante flujo de noticias, los precios de las acciones en el mercado local siguen subiendo. Sin embargo, el ánimo de los inversores nacionales con un horizonte de inversión a medio plazo no logra acompañar este impulso, lo que podría ser útil para el mercado.
9 de julio de 2025. En los últimos días, los observadores externos pudieron tener la impresión de que los acontecimientos en los mercados financieros se desarrollaban en dos escenarios distintos. En uno de ellos, se ofrecía un espectáculo bastante dramático: la "amenaza arancelaria", una obra de teatro en varios actos con Donald Trump como autor y protagonista principal. Quienes esperaban ayer la resolución del drama tras la pausa de 90 días desde el llamado Día de la Liberación, deberán seguir esperando, al menos hasta el 1 de agosto. Y entonces, según Trump, el telón caerá definitivamente y se aclarará la situación respecto a los aranceles amenazados. Al menos, el presidente ya ha anunciado que impondrá aranceles del 50 por ciento sobre el cobre y del 200 por ciento sobre los medicamentos.
En el otro "escenario", donde se desarrolla la cotización de las acciones, al menos en Alemania, parece que apenas se ha percibido el ya casi aburrido drama arancelario. El DAX, tras una pequeña corrección inicial desde nuestra última encuesta, ha continuado su tendencia alcista de manera pausada pero constante, logrando así un avance semanal del 2,5 por ciento. Da la impresión de que muchos operadores bursátiles, debido a la prolongación de la historia, ya se han acostumbrado a los posibles efectos negativos de los aranceles comerciales o han reaccionado con alivio, ya que no hubo una "carta arancelaria" para la eurozona.
Permaneciendo en el corral de los osos
Sin embargo, solo una pequeña parte de los inversores institucionales encuestados, con un horizonte de inversión a medio plazo, parece haber participado en el reciente repunte del DAX. El Índice de Sentimiento de la Bolsa de Frankfurt apenas ha subido 4 puntos respecto a la semana anterior, situándose en un nuevo nivel de +4. Este aumento proviene de un crecimiento de cinco puntos porcentuales entre los alcistas y de un punto porcentual entre los bajistas, ambos provenientes de inversores que antes se mostraban neutrales. En otras palabras: los pesimistas de la semana pasada apenas han reaccionado al alza del DAX y ahora acumulan pérdidas latentes.
Por el contrario, una parte de los inversores minoristas pesimistas ha reaccionado al menos con cierta disciplina al repunte del DAX. El Índice de Sentimiento de la Bolsa de Frankfurt en este panel sube 5 puntos hasta un nuevo nivel de +11, ya que el grupo de bajistas se ha reducido en 5 puntos porcentuales y estos pesimistas se han unido a los inversores neutrales.
Inversores minoristas disciplinados
Esta evolución está impulsada principalmente por aquellos a quienes no encuestamos a través de redes sociales. En este último grupo, curiosamente, el número de optimistas ha disminuido: en conjunto, el grupo de inversores minoristas neutrales ha aumentado en 5 puntos porcentuales.
Con la encuesta de hoy, la brecha de sentimiento entre inversores institucionales y minoristas apenas ha cambiado. Sin embargo, destaca que, a diferencia de los minoristas, la proporción de inversores institucionales neutrales ha caído 6 puntos porcentuales respecto a la semana anterior, situando a ambos paneles casi al mismo nivel en este aspecto.
Ahora bien, el optimismo entre los inversores institucionales se debe principalmente a quienes antes se mostraban neutrales, mientras que los pesimistas de la semana pasada han permanecido mayoritariamente inactivos. Probablemente, este grupo preferiría que el DAX retrocediera nuevamente a los 23.700/750 puntos, nivel en el que esperaríamos la primera demanda en caso de correcciones. Por otro lado, el optimismo no es tan alto como para esperar una resistencia significativa si el barómetro bursátil sigue subiendo. En definitiva, la situación técnica del sentimiento sigue siendo favorable para el DAX.
por Joachim Goldberg
9 de julio de 2025, © Goldberg & Goldberg para boerse-frankfurt.de
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