FRANKFURT (DEUTSCHE-BOERSE AG) - Perspectivas económicas cada vez más débiles y precios de las acciones cada vez más altos. Este es el entorno en el que se mueven actualmente los mercados bursátiles internacionales. A partir de hoy, el DAX tendrá que defender sus nuevos máximos históricos en una semana caracterizada por la abundancia de noticias.

30 de septiembre de 2023 "El ambiente festivo en los mercados financieros continúa a pesar del pesimismo económico en Alemania": esta es la conclusión de Helaba para la semana pasada. Aunque los principales institutos económicos han revisado a la baja sus previsiones económicas para 2024/2025, el DAX subió el viernes hasta un nuevo máximo histórico de 19.492 puntos. Dado que los principales índices estadounidenses (a excepción del Dow Jones, que alcanzó un nuevo máximo histórico) se debilitaron un poco hacia el final de la semana, el índice cedió parte de sus ganancias a lo largo del día. No obstante, el precio de cierre de 19.473 puntos dio al índice una ganancia semanal del 4,0%. Esto significa que septiembre, que a menudo ha sido un mes débil en el pasado, es probable que registre ganancias por primera vez desde 2019.

Los mercados bursátiles se han visto apoyados por dos factores principales en los últimos días. En primer lugar, numerosos datos económicos y de inflación dieron a los mercados renovadas esperanzas de recortes de los tipos de interés en la eurozona y EE.UU.. En segundo lugar, China volvió a poner de buen humor a los inversores después de mucho tiempo. Según Helaba, el amplio paquete de medidas de política monetaria y económica del gobierno chino ha "electrizado" a los inversores. Entre otras cosas, los bajos tipos de interés y la liquidez se están utilizando en un intento de contrarrestar la debilidad económica del Reino Medio. Un repunte en China sería una noticia especialmente buena para la industria alemana, orientada a la exportación en muchos ámbitos.

La esperanza de que bajen los tipos de interés está alimentando

Por ello, los analistas del Commerzbank opinan que el ambiente positivo de los mercados bursátiles podría continuar. También señalan el "clima más positivo de los tipos de interés" y el hecho de que pronto terminará "la fase estacionalmente más bien crítica con las advertencias de beneficios para el tercer trimestre". Al mismo tiempo, advierten de que un escenario favorable de "aterrizaje suave" en EE.UU. ya se ha descontado a los niveles de precios actuales. Por lo tanto, habrá que seguir de cerca los datos económicos que se publicarán esta semana.

Robert Halver, del Baader Bank, considera actualmente que la economía mundial se encuentra "entre una recesión y una fase alcista". En general, la renta variable se beneficiaría de los recortes de los tipos de interés que suelen producirse en este entorno. De cara a la temporada de presentación de informes del tercer trimestre en EE.UU., que comenzará en breve, el experto en mercados de capitales no espera apenas posibilidades de decepción, sino más bien de sorpresas para las empresas y sus cotizaciones debido a las expectativas muy reducidas de antemano. "Se está prestando especial atención a las perspectivas, que arrojarán luz sobre el balance final".

El DAX relativamente valorado sin los coches

Los analistas del LBBW no son tan optimistas. En su opinión, hay tres factores de riesgo en particular que pueden frenar la tendencia alcista de los mercados bursátiles: además de las incertidumbres en torno a las elecciones estadounidenses y las preocupaciones económicas, también se menciona la elevada valoración de los mercados. Y los estrategas no sólo se refieren a EE.UU.. "El DAX tampoco está tan barato en general como parece". Ajustado para los fabricantes de automóviles en crisis, el PER del DAX para los próximos 12 meses es superior a 15 según los cálculos del LBBW, lo que es superior a la media a largo plazo.

Panorama técnico: Objetivos de precio más allá de la marca de los 20.000 puntos

Desde el punto de vista de los gráficos técnicos, las cosas parecen muy positivas para el índice bursátil alemán, que salta a nuevos máximos históricos. Marcel Mußler, autor del Mußler-Briefe, ve "un potencial alcista muy generoso y sobre todo ligero" para el DAX tras la ruptura "muy exitosa y también ya sostenible". En una "configuración larga de seguimiento de tendencia consolidada", el canal de tendencia alcista que actualmente discurre entre los 20.000 y los 20.200 puntos y que sube a diario representa los objetivos de precios en el último trimestre a partir de mañana. Desde el punto de vista de los toros, lo único que habría que evitar es una caída por debajo del nivel de ruptura de los 18.893 puntos.

Robert Halver también cree que los ingredientes para una continuación de la tendencia bursátil positiva están básicamente intactos. Por lo tanto, cree que los retrocesos provisionales ofrecen oportunidades de compra. Dichas oportunidades podrían surgir a corto plazo porque la protección contra la caída de los precios es actualmente bastante baja. Ve los primeros niveles de soporte importantes en los 19.150, 19.088 y 19.044 puntos.

Acontecimientos económicos y empresariales importantes de la semana

Lunes 30 de septiembre

14.00 hrs. Alemania: Precios al consumo. Es probable que la caída de los precios energéticos repercuta positivamente en los datos de inflación de septiembre publicados a principios de semana. Helaba espera que la tasa general aumente un 1,8% interanual.

15.45 h. EEUU: Índice de gestores de compras de Chicago. Según Commerzbank, la lectura de septiembre de los índices nacionales de directores de compras arrojará luz sobre la marcha de la economía estadounidense. Tras un valor de 46,1 en el mes anterior, se espera un ligero aumento hasta 46,8 para septiembre.

Martes 1 de octubre

11.00 h. Eurozona: Precios al consumo. Es probable que la tasa de inflación de la zona euro también se haya debilitado en septiembre. La previsión de consenso es de una caída hasta el 2,0%. Sin embargo, los analistas temen que la tasa de inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos, se mantenga relativamente alta, entre el 2,7% y el 2,8%.

16:00: EEUU: Índice ISM manufacturero. Desde noviembre de 2022, el índice de sentimiento sólo ha superado el umbral de expansión de 50 puntos en un mes (el 24 de marzo). No se espera que esto cambie en septiembre. Los estrategas de Deka prevén un ligero deterioro respecto al mes anterior (47,2) hasta 47,0, mientras que Commerzbank espera una ligera recuperación hasta 47,5.

Miércoles 2 de octubre

11.00 h. Eurozona: Tasa de desempleo. No se esperan grandes cambios: Los economistas esperan que la tasa de desempleo se mantenga en el 6,4% en agosto. Helaba es ligeramente más pesimista con una estimación del 6,5%.

Jueves, 3 de octubre

16.00: EEUU: Índice ISM de servicios. Para el sector servicios, más importante para el conjunto de la economía (en comparación con el manufacturero), los analistas del Commerzbank prevén una mejora marginal y una situación fundamentalmente mejor en 51,7 (tras 51,5).

Viernes 4 de octubre

14:30. EEUU: Datos del mercado laboral. Según Deka, el informe del mercado laboral de septiembre mostrará si se producirá otro recorte brusco de los tipos de interés en EE.UU. en noviembre. Los expertos esperan que el incierto resultado de las elecciones tenga un impacto negativo, por lo que es probable que el número de puestos de trabajo de nueva creación descienda hasta los 130.000. Commerzbank incluso espera sólo 120.000 nuevos empleos debido al impacto de la huelga. En conjunto, sin embargo, siguen siendo datos que apoyan la tesis de que la economía estadounidense seguirá creciendo y, por tanto, respaldan la visión del mercado de un "aterrizaje suave".

Por Thomas Koch, 30 de septiembre de 2024, © Deutsche Borse AG

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