FRANKFURT (DEUTSCHE-BOERSE AG) - ¿Está llegando a su fin el rally récord? Al menos desde el punto de vista de los gráficos técnicos, hay mucho que decir a favor de ello. Sin embargo, desde el punto de vista fundamental y a largo plazo, muchos ven que los mercados bursátiles seguirán subiendo, incluido el DAX.

9 de diciembre de 2024 FRANKFURT (Bolsa de Fráncfort). Récord tras récord. "En los mercados bursátiles, las perspectivas de recortes de los tipos de interés en EE.UU. y en la eurozona, unidas a la solidez de la economía estadounidense, tuvieron un efecto impulsor de las cotizaciones", explica Sebastian Neckel, del Deutsche Bank.

+++

Sesión en línea hoy a las 12:00: La alta tecnología en bolsa, concretamente la inteligencia artificial, la IA generativa y la informática cuántica, es el tema de borse@home. Con Thomas Rappold. Inscríbase espontáneamente: boerse-frankfurt.de/webinare.

+++

El viernes, el DAX alcanzó un nuevo máximo histórico de 20.425,90 puntos, y al cierre de las operaciones se situaba en 20.385 puntos. Esto representa un aumento del 22% desde principios de año. Esto diferencia claramente a Alemania del conjunto de Europa: el Euro Stoxx 50 y el Stoxx Europe 600 han subido "sólo" un 10% y un 9% respectivamente. El S&P 500 y el Nasdaq 100 también alcanzaron nuevos máximos el viernes, mientras que el Dow Jones se mantuvo ligeramente por debajo. De este modo, el S&P 500 ha subido un 28% este año, y el Nasdaq 100 un 31%. Las cosas están un poco más tranquilas al comienzo de la nueva semana, con el DAX situado en 20.400 puntos el lunes por la mañana.

"El aire se está enrareciendo"

Los técnicos de gráficos advierten ahora: "Al igual que en agosto, el principal índice alemán fue capaz de registrar fuertes ganancias en un corto espacio de tiempo. El comienzo de septiembre se caracterizó entonces por la recogida de beneficios", señala el analista técnico Christoph Geyer. Por tanto, la recogida de beneficios no debería sorprender. "La estacionalidad muestra una pequeña inflexión a la baja para esta semana antes de la racha final a finales de año", explica Geyer. Los indicadores de sobrecompra también sugieren que es poco probable que se mantenga el actual impulso alcista. "Por lo tanto, pasará algún tiempo antes de que se alcance la próxima gran marca redonda de los 21.000 puntos".

Según Ulrich Wortberg, de Helaba, los indicadores técnicos también sugieren un respiro. "El mercado se ha vuelto sobrecomprado", explica el analista. En este sentido, el aire se está enrareciendo poco a poco y se anima a los inversores a tomar beneficios antes de fin de año.

Se esperan subidas moderadas en el DAX

Ulrich Kater, de DekaBank, señala que los nuevos máximos históricos van acompañados de valoraciones más elevadas. "Los últimos informes de las empresas del DAX fueron decepcionantes", explica el economista jefe. Los retos estructurales para las empresas alemanas siguen siendo elevados con la nueva administración estadounidense y las nuevas elecciones en Alemania. Sin embargo, cuanto más rápida y claramente comuniquen sus planes los nuevos gobiernos, mejor podrán adaptarse las empresas a las condiciones cambiantes. "También han demostrado con éxito su alto grado de flexibilidad una y otra vez en el pasado", comenta Kater. "Esto -en combinación con una economía mundial intacta, una valoración discreta y unos tipos de interés bajos- habla a favor de un crecimiento moderado de los precios de las acciones a largo plazo". El banco espera que el DAX alcance los 20.500 puntos en seis meses y los 21.800 puntos en doce meses.

"El entorno sigue siendo positivo"

Según Soren Wiedau, de Weber Bank, el hecho de que las bolsas europeas vayan a la zaga de las estadounidenses se debe también a la preocupación por los posibles aranceles del presidente Trump, al debilitamiento de la economía regional y a las turbulencias políticas en Francia. "A pesar de estos retos, el entorno de inversión para la renta variable sigue siendo positivo en general", explica. Sin embargo, el banco se muestra especialmente optimista respecto a la renta variable estadounidense. El sólido desarrollo económico, apoyado por el estímulo fiscal y la desregulación, podría justificar las elevadas valoraciones y dar paso a un ciclo de crecimiento más largo. Por el contrario, Weber Bank se mantiene más cauto sobre la renta variable europea. "A pesar de unas valoraciones más atractivas, los aranceles aduaneros y los conflictos comerciales representan un riesgo importante, que podría lastrar tanto el crecimiento como los beneficios de las empresas orientadas a la exportación", afirma Wiedau.

Se prevé con firmeza un nuevo recorte de los tipos de interés del BCE

Esta semana, la atención se centrará principalmente en las cifras de inflación de EE.UU. que se publicarán el miércoles y en la reunión del Consejo de Gobierno del BCE del jueves. "Esperamos que el BCE se mantenga fiel a su enfoque gradual y sólo realice un recorte de 25 puntos básicos", explica Cyrus de la Rubia, del Hamburg Commercial Bank. También supone que el BCE recortará los tipos de interés en otros 25 puntos básicos en enero y marzo de 2025 para mantener después el nivel de tipos de interés resultante del 2,50% hasta finales de 2025.

Acontecimientos económicos y empresariales importantes de la semana

Miércoles 11 de diciembre

14.30 h. EEUU: Precios al consumo de noviembre. En EE.UU., los precios al consumo, excluyendo la energía y los alimentos, siguieron subiendo ligeramente en noviembre, pero menos que recientemente, explica Commerzbank.

Jueves, 12 de diciembre

14.15. Eurozona: Decisión del BCE sobre los tipos de interés. El mercado espera en gran medida un nuevo recorte de tipos de 25 puntos básicos.

Viernes, 13 de diciembre

11.00 h. Eurozona: Producción industrial de octubre.

Por Anna-Maria Borse, 9 de diciembre de 2024, © Deutsche Borse AG

(Deutsche Borse AG es la única responsable del contenido de esta columna. Los artículos no son una invitación a comprar o vender valores u otros activos)