FRANKFURT (dpa-AFX) - Por muy prudentes que fueran las previsiones para la semana pasada, nadie esperaba un desplome como el de principios de semana. A pesar de que el principal índice alemán, el Dax, acabó escapando con un ojo morado, la situación sigue siendo tensa.

Tanto más cuanto que los riesgos han cambiado poco. Aunque los muy valorados valores tecnológicos estadounidenses han perdido terreno, sigue siendo dudoso que esto marque el final de su corrección. Las preocupaciones sobre la economía también están lejos de haber terminado. Esto es especialmente cierto en el caso de EE.UU.. Las expectativas de un ciclo de recortes de los tipos de interés han aumentado. Sin embargo, es incierto si esto será suficiente para dar la vuelta a los mercados rápidamente. "Los recortes de los tipos de interés debidos a preocupaciones económicas no son bien recibidos en el mercado bursátil, a diferencia de los recortes de los tipos de interés tras una lucha exitosa contra la inflación", según una evaluación del gestor de activos HRK Lunis.

Por tanto, la calma que había vuelto recientemente al mercado bursátil alemán podría resultar engañosa. El gestor de carteras Jens Herdack, del Weberbank, espera que continúen las fluctuaciones. Tanto más cuanto que agosto marca el inicio de una fase bursátil tradicionalmente débil. A esto se añaden las particularidades de la temporada de vacaciones. Los expertos de HRK Lunis apuntan a "parqués poco poblados por las vacaciones". Esto podría aumentar rápidamente la presión vendedora, ya que "las órdenes de venta automáticas de estrategias informatizadas adquieren un peso especial".

Con la temporada de informes llegando a su fin, la atención se centra en los próximos datos económicos. "Los inversores examinarán con lupa los datos económicos de EE.UU., como el índice Empire State, el índice de la Fed de Filadelfia y las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, en busca de cualquier indicio de recesión", afirman los economistas del Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba).

También les interesa la inflación. La inflación sigue estando por encima del objetivo del dos por ciento fijado por la Reserva Federal de EE.UU., lo que limita el margen para recortar los tipos de interés. Por ello, es probable que la publicación de los precios al productor y al consumo de julio, el martes y el miércoles respectivamente, atraiga una mayor atención.

No cabe esperar un alivio de las cifras nacionales. Es probable que el índice ZEW de agosto del martes se limite a confirmar la impresión de debilidad de otros datos. "Ahora que el índice Sentix ha caído notablemente, es probable que este indicador adelantado también vuelva a caer", pronostican los economistas de Helaba. "Actualmente es poco probable que la economía alemana haga algo más que tocar fondo en la segunda mitad del año".

Las tensiones políticas en Oriente Próximo también siguen pesando en los mercados. Aunque las cosas se mantuvieron en calma la semana pasada, sigue habiendo preocupación por los ataques de represalia contra Israel tras el asesinato de dos importantes figuras de Hamás y de la milicia libanesa Hezbolá.

Además de estos factores negativos, también hay positivos. A pesar de estar a más de 1.000 puntos de su máximo del año hasta la fecha, el DAX no está en tan mala forma. "Las tendencias a la estabilización de los últimos días no han sido engañosas", afirmó el analista técnico Jorg Scherer, del banco HSBC. Mientras el Dax se mantenga por encima de la media móvil de 200 días, actualmente en 17.467 puntos, la situación sigue siendo constructiva.

Según Scherer, por encima de este nivel clave, el mínimo de mediados de junio en 17.951 puntos junto con la zona entre 17.918 y 18.070 puntos formarán el próximo objetivo de recuperación.

Esto significa que los temores a un desplome masivo de las bolsas no parecen estar justificados. "Un desplome aún mayor o incluso un crash simplemente no sería posible sin una crisis de acompañamiento", dijo el analista técnico Marcel Mussler. "Así que seguimos hablando sólo de una corrección en el tercer trimestre" /mf/la/he

--- Por Michael Fuchs, dpa-AFX ---