FRANKFURT (dpa-AFX) - Las últimas jornadas bursátiles han vuelto a demostrar que los escépticos estaban equivocados. La debilidad del DAX a principios de año ha demostrado hasta ahora ser una carrera hacia nuevos máximos y no el presagio de una corrección más fuerte. Los blue chips alemanes están en plena forma mientras el nuevo presidente estadounidense Donald Trump toma posesión de su cargo. No hay rastro de las preocupaciones que sus planes de política económica habían despertado en el mercado.

Esto significa que hay muchas posibilidades de que se produzcan nuevas subidas. "Nuevos máximos históricos una y otra vez tras correcciones menores garantizan una tendencia alcista estable, que puede servir de buena base para lo que venga de EE.UU. el lunes", afirma el estratega del mercado de capitales Jürgen Molnar, del broker RoboMarkets, con vistas a la toma de posesión del 47º presidente de EE.UU..

Sin embargo, las últimas jornadas bursátiles ya habían demostrado que, en política, las cosas rara vez están tan calientes como se cuecen. Incluso antes del inicio de la nueva administración estadounidense, hubo señales de que la política arancelaria podría ser menos agresiva. "Según los últimos informes, asesores cercanos al nuevo presidente Trump están trabajando en planes para un aumento gradual pero constante de los aranceles a la importación del dos al cinco por ciento al mes", dijo el Landesbank Baden-Württemberg (LBBW). "Este enfoque sería, al menos, menos conflictivo en comparación con las amenazas proferidas durante la campaña electoral".

Robert Halver, del Baader Bank, está de acuerdo. "Después de todo, el mercado de bonos estadounidense parece estar teniendo un efecto amansador sobre las intenciones arancelarias de Trump, que -si se incrementan tal y como prometió durante la campaña electoral- desencadenarían aún más presiones alcistas sobre los precios", subraya el analista del mercado de capitales. Esto sería ciertamente positivo para las acciones de exportación alemanas, que se habían resentido de la preocupación por una política comercial estadounidense más restrictiva.

También existe un viento de cola procedente de la política monetaria. El tipo de interés básico del Banco Central Europeo no sólo es más bajo que el de EE.UU., sino que además es probable que recorte los tipos más que las autoridades monetarias extranjeras este año. Según Halver, esto se apoya en "claros riesgos económicos en la eurozona con tasas de inflación más bien a la baja". Sin embargo, esto no sólo apoyaría la economía y alimentaría los mercados bursátiles, sino que también supondría un impulso desde el punto de vista monetario. Halver concluye que la previsible ampliación del diferencial entre los tipos de interés y el crecimiento garantizará que el euro siga siendo significativamente más débil frente al dólar estadounidense. Esto apoyará a las empresas orientadas a la exportación y amortiguará el aumento de los aranceles estadounidenses.

Sin embargo, el inicio de la administración Trump será inicialmente el centro de atención. "Es de esperar que Trump 2.0 inicie el nuevo mandato con un paquete de medidas preparado y no a trompicones como en 2017", predice Halver. Sin embargo, sigue habiendo grandes interrogantes sobre cómo serán exactamente las medidas, lo que podría provocar mayores fluctuaciones en los mercados bursátiles.

Tampoco hay que olvidar por completo la campaña de las elecciones parlamentarias alemanas. Hasta ahora, el mercado bursátil alemán no se ha mostrado muy impresionado, pero las posibles consecuencias de las elecciones de febrero no deben ignorarse por completo. "Actualmente estamos viviendo una campaña electoral para sentirse bien, con bonitas comodidades expuestas en el escaparate, pero éstas sólo pueden hacerse realidad ignorando sistemáticamente las matemáticas", señala Halver con tono crítico. "Por el contrario, escasean los conceptos urgentemente necesarios para resolver nuestros problemas económicos". Los economistas del Hessische Landesbank también se muestran escépticos respecto a los manifiestos de los partidos: "Las medidas de política fiscal de los partidos que figuran en ellos no fueron recibidas por los medios de comunicación como planes de reforma integrales, sino más bien como promesas electorales inverosímiles."

Mientras tanto, sus cifras y perspectivas mostrarán cómo les va realmente a las empresas. La temporada de presentación de informes ha tenido al menos un buen comienzo. Cuatro de los mayores bancos estadounidenses han presentado unos resultados sólidos y, con Suss Microtec, hubo señales positivas para los fabricantes alemanes de semiconductores de una empresa más pequeña. En Alemania, la temporada de presentación de informes seguirá en un segundo plano la semana que viene, pero las grandes empresas de Europa y EE.UU. mostrarán hacia dónde se dirigen los distintos sectores.

En el plano económico, la atención se centrará en las expectativas económicas del ZEW para Alemania, que se publicarán el martes. El viernes, los índices de directores de compras del sector manufacturero ofrecerán información sobre el estado de ánimo de la industria en los principales países de la eurozona y la zona de la moneda única.

Desde el punto de vista gráfico, el Dax se encuentra en una posición excelente. "La confirmación de la ruptura anterior ha liberado un impulso alcista adicional", afirma UBS. La marca de los 21.000 puntos está al alcance de la mano y ya no hay obstáculos en el camino hacia allí. Por otra parte, el índice está protegido a la baja por toda una serie de soportes./mf/tih/la/jha/

--- Por Michael Fuchs, dpa-AFX ---