El índice de referencia S&P 500 terminará este año en 4.400, según la media de las previsiones de 43 estrategas encuestados por Reuters durante aproximadamente las dos últimas semanas. Eso supondría una ganancia del 10,7% respecto al cierre del lunes.

Pero los estrategas han estado revisando a la baja sus previsiones de fin de año tras la reciente y fuerte venta, incluido Credit Suisse Securities, que recortó su objetivo de fin de año para el S&P 500 a 4.900 desde 5.200 a principios de este mes.

El S&P 500 ha bajado más de un 16% desde el comienzo del año, y la guerra en Ucrania y los cierres relacionados con el COVID-19 en China se suman a la larga lista de preocupaciones de los inversores.

La semana pasada, el índice estuvo a punto de confirmar que se encuentra en un mercado bajista desde que alcanzó un máximo histórico de cierre el 3 de enero. Cerrar con una caída del 20% desde ese máximo confirmaría que se encuentra en un mercado bajista desde que alcanzó el máximo, según una definición común.

Ese sería el segundo mercado bajista del S&P 500 desde la venta global de 2020 causada por la pandemia de coronavirus. El Nasdaq, que ha liderado la caída del mercado, ha bajado casi un 30% desde su máximo histórico de cierre en noviembre de 2021.

Un número ligeramente mayor de estrategas en la encuesta dijeron que veían probable que la volatilidad aumentara en los próximos meses en lugar de que disminuyera.

El índice de volatilidad Cboe, conocido como "el medidor de miedo de Wall Street", se sitúa en torno a 29, frente a una media a largo plazo de casi 18.

"El mercado está tratando de decidir si va a haber una recesión a finales de este año", dijo Paul Christopher, jefe de estrategia de mercado global del Instituto de Inversión Wells Fargo en San Luis.

"La inflación y la Fed son como un dial que ha ido aumentando la presión sobre la economía", dijo. "Para cuando lleguemos a finales de este año, la inflación habrá bajado desde donde está ahora, y la dirección estará clara". Wells Fargo espera que el S&P 500 termine este año en 4.300.

La Fed ha prometido seguir subiendo los tipos de interés en EE.UU. hasta que la inflación sea domada.

Los resultados corporativos de los principales minoristas estadounidenses de la semana pasada alimentaron la preocupación de que los consumidores estén recortando el gasto ante la subida de la gasolina y otros precios, y Walmart presentó unos resultados trimestrales decepcionantes y recortó sus perspectivas para todo el año.

"Estos informes de ganancias de los minoristas de la semana pasada son bastante indicativos: tienes un consumidor fuerte, pero están cambiando sus hábitos de compra en este momento", dijo Anthony Saglimbene, estratega de mercado global de Ameriprise Financial.

Él y otros estrategas dijeron que las estimaciones de consenso de Wall Street para el crecimiento de los beneficios este año siguen siendo demasiado altas, dadas las perspectivas de inflación y de tipos.

Se estima que los beneficios del S&P 500 crecerán un 9,3% en 2022 con respecto a hace un año, y esa estimación es superior al 8,8% de principios de abril, según los datos de IBES de Refinitiv.

Al mismo tiempo, las valoraciones han bajado desde el comienzo del año, y los estrategas dicen que eso está haciendo que algunas zonas del mercado que han sido golpeadas empiecen a parecer atractivas.

La relación precio-beneficio a 12 meses vista del S&P 500 ha bajado a 16,6 desde los 22,1 de finales de diciembre y está cerca de su media a largo plazo de unos 16, según los datos de Refinitiv.

"La tecnología se está volviendo más atractiva", dijo Saglimbene. "Obviamente, es probable que haya más dolor si seguimos cayendo, pero ahora mismo se están creando oportunidades en la tecnología de alta calidad".

Según la encuesta, el promedio industrial Dow Jones terminará el año en 34.500, un 8,2% más que el cierre del lunes.

(Otros artículos del paquete de encuestas sobre los mercados bursátiles mundiales del segundo trimestre de Reuters:)