La encuesta realizada entre gestores y estrategas de fondos encuestados durante las dos últimas semanas prevé que el índice de referencia de la renta variable STOXX 600 alcance los 408 puntos a mediados del próximo año, lo que supone una caída de casi el 8% respecto al cierre del viernes.

Aun cuando Europa se ha sumado a una reciente recuperación de las bolsas mundiales, alimentada por las esperanzas de una pausa en las subidas de los tipos de interés en Estados Unidos, el STOXX 600 sigue en camino de sufrir su mayor caída en un año desde 2018, con un descenso de alrededor del 10% en lo que va de año.

"El impacto de las agresivas subidas de tipos se dejará sentir en la economía real y, por tanto, en el crecimiento de los beneficios en los próximos trimestres. Basándonos en nuestros economistas, esperamos una recesión poco profunda en Europa, lo que nos lleva a pronosticar un descenso de los beneficios del 12%" el próximo año, dijo el estratega de Barclays Emmanuel Cau en Londres.

Gráfico: Encuesta del STOXX 600 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbpggnmmrpq/STOXX%20Nov%202022%20poll.PNG

Según el sondeo, el índice podría recuperarse en el segundo semestre, ayudado por las expectativas de que los tipos lleguen a su punto máximo, y alcanzar los 434 puntos a finales de 2023, un 1,5% menos que al cierre del viernes y a más de un 12% del máximo de por vida alcanzado en enero.

"El aumento de las primas de riesgo en todas las clases de activos acabará alcanzando un punto de inflexión en el que se justificará un cambio hacia inversiones más orientadas a la rentabilidad", dijo Tomas Hildebrandt, gestor principal de carteras de Evli en Helsinki.

"Las cosas podrían cambiar, por ejemplo, si las perspectivas de inflación empezaran a mejorar significativamente o si al menos se lograra un alto el fuego en Ucrania".

Sin embargo, para los próximos meses, los inversores temen que la renta variable de la zona euro se quede rezagada respecto a otros mercados. La economía de la región se considera especialmente vulnerable debido a una crisis energética exacerbada por la guerra de Ucrania y a que el Banco Central Europeo está subiendo constantemente los tipos de interés para combatir las presiones de los precios en el bloque.

"Las perspectivas económicas parecen difíciles, ya que nuestros economistas prevén una recesión en la zona euro", dijo Marc Haefliger, jefe de estrategia de renta variable mundial de Credit Suisse en Zúrich.

"Esperamos que los beneficios se deterioren y vemos a la región con un rendimiento inferior en nuestro horizonte táctico. La desaceleración económica afectará de forma desproporcionada al mercado cíclico de la zona euro", añadió.

El índice STOXX de los 50 principales valores de la zona euro se prevé que caiga otro 7,9% desde el cierre del viernes hasta los 3.650 puntos a mediados de 2023. Debería permanecer anclado en torno a ese nivel a lo largo del próximo año antes de repuntar a principios de 2024.

Los mercados monetarios están poniendo en precio más de 150 puntos básicos de subidas de los tipos de interés del BCE para finales de junio.

Entre los índices de referencia de los países, se considera que el DAX alemán terminará el primer semestre de 2023 en 13.209, un 9,2% menos que el cierre del viernes. El CAC 40 francés y el FTSE MIB italiano caen más de un 15% y el IBEX español un 17%.

El FTSE 100 británico se ve en 6.700 puntos a mediados de 2023, un 10,5% menos que al cierre de la semana pasada, pero a finales de 2023 debería volver a subir a 7.373 puntos.

(Otros artículos del paquete de encuestas sobre los mercados bursátiles mundiales de Reuters:)