FTSE 100 
La decisión del primer ministro Rishi Sunak el miércoles de convocar elecciones de verano cogió por sorpresa a los expertos políticos, a los legisladores y a los inversores, dando a la libra un modesto impulso, pero pesando sobre los servicios públicos, ya que el debate sobre su propiedad puede acabar siendo un campo de batalla en la campaña electoral.
El Partido Laborista de Keir Starmer ha mantenido una ventaja de unos 20 puntos en las encuestas de opinión desde que Sunak asumió el poder a finales de 2022, tras el primer mandato plagado de escándalos de Boris Johnson y la agitación de los 49 días de Liz Truss, que causó estragos en los mercados, algo que ambos líderes de partido se esforzarán por evitar.
Los niveles de deuda pública británica preocupan a algunos inversores, mientras que en el mercado bursátil, los bancos, los servicios públicos, los constructores de viviendas y los arrendadores, la defensa y las acciones energéticas estarán en el punto de mira.
El comportamiento de la libra y de la bolsa londinense también ha variado en el pasado en función de quién gane.
RENTA VARIABLE BRITÁNICA
Citi ha hecho números y ha descubierto que la renta variable británica - si nos fijamos en el FTSE 100 y en el FTSE 250 de mediana capitalización - tiende a mantenerse bastante plana en los seis meses posteriores a unas elecciones nacionales. El índice de mediana capitalización 250, que está más expuesto a la economía doméstica británica, ha tendido a superar al índice de blue-chips, más centrado en el mercado mundial.
Durante las últimas legislaturas gubernamentales en su conjunto, el FTSE 250 obtuvo su mejor rendimiento durante la coalición conservadora/liberal-demócrata de 2010 a 2015, con una ganancia del 75%, seguido de su rendimiento durante el parlamento laborista que se extendió de 1997 a 2001, con una subida del 50%, según los datos de LSEG.
El FTSE 100, por su parte, ha tendido a comportarse peor bajo un gobierno laborista, con una ganancia media de sólo el 0,3%, en comparación con la subida media del 32% del FTSE 250 durante los mandatos laboristas desde 1997.
Su mejor resultado, al igual que el 250, fue bajo la coalición Con/LibDem, cuando subió un 32%, seguido de su rendimiento bajo el actual gobierno conservador, con una subida de casi el 15% desde diciembre de 2019.
SANO COMO UNA LIBRA
La libra siempre se pone nerviosa en época de elecciones. La divisa es el pararrayos de la opinión de los inversores internacionales sobre el Reino Unido y las políticas clave que promete el previsible próximo gobierno.
La decisión de Sunak de convocar elecciones el 4 de julio fue una sorpresa, pero la fábrica de rumores políticos y el mercado de opciones sobre la volatilidad de la libra esterlina empezaron a zumbar a primera hora de la mañana del miércoles, cuando los ministros clave empezaron a cancelar comparecencias y se supo que el ministro de Asuntos Exteriores y ex primer ministro, David Cameron, regresaba repentinamente de un viaje al extranjero.
Con el partido de la oposición, los laboristas, disfrutando de una ventaja dominante en las encuestas, los operadores no esperan un repunte demasiado grande de la volatilidad a partir de aquí, pero cualquier bomba política o movimiento erróneo repentino podría desencadenar alguna acción.
SECTORES BAJO ESCRUTINIO
Algunos sectores estarán bajo estrecha vigilancia. El momento de las elecciones parece haber retrasado casi con toda seguridad la venta al público de la participación del gobierno en la entidad crediticia Natwest Group y podría entorpecer otras operaciones en ciernes.
Otros sectores clave que habrá que vigilar serán los constructores de viviendas, ya que los partidos pugnan por una bonanza de la construcción, así como el sector del agua, ya que el candente tema electoral de las incesantes cantidades de aguas residuales sin tratar que se vierten a los ríos y mares del Reino Unido significa que se cierne la amenaza de renacionalización de algunas de las empresas con peores resultados y más apuradas de liquidez.
GASTAR... O NO
Los inversores de los mercados de bonos mirarán con lupa los planes de gasto de los dos partidos, especialmente el laborista.
Los bonos del Estado del Reino Unido, conocidos como gilts, se desplomaron en 2022 cuando la entonces diputada Truss desveló sus planes de grandes recortes fiscales que habrían provocado un aumento espectacular de un déficit presupuestario ya de por sí abultado.
El gobierno necesita pedir prestados unos 265.000 millones de libras (337.270 millones de dólares) en los mercados internacionales en el ejercicio 2024/25, en el segundo mayor año de venta de bonos jamás registrado. La estabilidad del mercado de bonos es primordial.
Los inversores afirman que las similitudes en los planes económicos del partido y la ventaja dominante de los laboristas en las encuestas significan que la atención seguirá centrada en la inflación, los recortes de los tipos del Banco de Inglaterra y la economía estadounidense como principales motores de los activos de renta fija.
SWAPS DE INCUMPLIMIENTO CREDITICIO
A pesar de todos los aspavientos sobre las arcas públicas vacías y los crecientes niveles de deuda, los mercados de swaps de incumplimiento crediticio -el lugar al que acuden los inversores en bonos para comprar un seguro contra el tipo de turbulencias causadas por el desastroso mini-presupuesto de 2022 de Truss- cotizan actualmente al Reino Unido como si tuviera una calificación crediticia más alta de la que tiene actualmente.
Los CDS a cinco años sobre la deuda soberana del Reino Unido cotizan actualmente en torno a los 24 puntos básicos, según cifras de S&P Global Market Intelligence. (1 $ = 0,7857 libras)
