IBEX 35 Por Rodrigo de Miguel
MADRID (EFE Dow Jones)--Tras un difícil año por el quebranto económico que ha supuesto la pandemia del coronavirus, el IBEX-35 podría tener un horizonte más despejado en 2021, de acuerdo con las previsiones moderadamente optimistas de los analistas.
El índice cerrará este año con un descenso de alrededor del 14%, lastrado por los bancos y los valores turísticos, que se han visto especialmente castigados por la crisis sanitaria ante el fuerte impacto en la economía y las importantes restricciones de movilidad. La situación se agravó con la segunda ola de infecciones que comenzó en otoño, lo que "retrasó la apuesta de los inversores por la recuperación económica" del país, señala Edward Moya, analista de Oanda.
En términos de nuevos récords, 2020 se recordará como el año en el que el IBEX-35 registró la mayor caída diaria en su historia hasta ahora, cuando el 12 de marzo --días antes de que se decretara el estado de alarma en España y un duro confinamiento para combatir al virus-- se desplomó un 14,06%, batiendo el descalabro del 12,35% del 24 de junio de 2016, justo después del referéndum del "Brexit" en el que los británicos decidieron abandonar la Unión Europea, de acuerdo con los datos de Bolsas y Mercados Españoles. Sin embargo, el selectivo también tuvo la mayor subida mensual jamás vista en noviembre, cuando avanzó un 25,18%, agregó BME, tras los anuncios de la alta efectividad de las vacunas contra el Covid-19 de Pfizer Inc. (PFE) y BioNTech SE (BNTX), y posteriormente de Moderna Inc. (MRNA). Un año, por tanto, de extrema volatilidad.
En general, 2020 ha sido un año "complicado y triste" para la bolsa, afirma Victoria Torre, analista de Singular Bank, en medio de la incertidumbre por las vacunas, los planes de estímulos para la economía, especialmente en Estados Unidos, y el acuerdo comercial del "Brexit", todos ellos asuntos que ya "parecen encarrilados", asegura.
Precisamente, el desarrollo de las vacunas, cuya distribución ya ha comenzado en España, hace que las perspectivas para el mercado español sean más optimistas. "Si España puede controlar la propagación del virus en el primer trimestre, hay tanta demanda acumulada que el IBEX-35 podría subir más de un 10% en 2021", vaticina Moya, de Oanda. "Mientras Europa vuelve a la vida previa a la pandemia, los viajes a España darán un gran impulso a la economía", añade.
Magdalena Bassi, gestora de A&G Banca Privada, prevé que el próximo año la situación económica se irá normalizando, "y esto supondrá un fuerte rebote en el crecimiento", en especial en los sectores más ligados al ciclo económico como los bancos, los cuales están entre los que más han sufrido en bolsa en este ejercicio, aunque advirtió de que tiene una visión "más cauta sobre el sector financiero", que no cree que vaya a "revertir la tendencia de los últimos años".
De hecho, la "fuerte corrección" del índice español en 2020 viene explicada por el peso del sector servicios, sobre todo el financiero, sostiene Bassi, una situación que espera que se prolongue para esta industria. Banco Sabadell SA (SAB.MC) se ha desplomado casi un 64%, Bankinter SA (BKT) más del 30% y Banco Santander SA (SAN.MC) casi un 27%.
"La situación de confinamiento y distancia social probablemente traiga como consecuencia tipos bajos por más tiempo en Europa y problemas de morosidad para el sector financiero, una vez que se terminen las ayudas y las moratorias en los préstamos", apostilla.
Los bancos seguirán siendo "el gran lastre y la asignatura pendiente del IBEX-35 en 2021", indica Darío García, analista de XTB, que cree que la situación de tipos de interés no va a cambiar en los próximos dos años.
Torres considera que al sector bancario "todavía le queda camino por recorrer" en un contexto en el que "aún resuenan las advertencias del Banco Central Europeo sobre la necesidad de ser más incisivos con la consolidación". Por eso, cree que las entidades tendrán que "seguir luchando" por incrementar su rentabilidad, adquisiciones incluidas, algo que no será sencillo con un escenario en el que la subida de tipos parece aún lejana. "Hasta que esto no ocurra, es posible que continúen las reticencias de los inversores sobre el sector", agrega Torre.
Los dividendos de los bancos son "otra piedra en el camino", asevera García, de XTB, que opina que la políticas de dividendo con acciones, o "scrip", dentro del sector "tienen poco sentido" y señala que las limitaciones sobre los dividendos de las entidades por parte del Banco Central Europeo les "obliga a redirigir su negocio hacia modelos más rentables".
En la otra cara de la moneda, las empresas de energías renovables "serán punta de flecha para el IBEX-35 en 2021", pronostica García.
El grupo energético Solaria Energía y Medio Ambiente SA (SLR.MC), que fue incluida en el IBEX-35 en octubre, ha tenido una revalorización de alrededor del 245% en 2020, la mayor del IBEX-35, mientras que el fabricante de turbinas eólicas Siemens Gamesa Renewable Energy SA (SGRE.MC) ha subido en torno a un 110% anual, la segunda acción que mejor se ha comportado este año. Soltec Power Holdings SA (SOL.MC), que cotiza fuera del selectivo español, ha repuntado casi un 130% desde que salió a bolsa a finales de octubre.
García augura buenas perspectivas para Solaria, ya que "cada vez son más eficientes en producción y su guía la mantienen", lo cual es "un síntoma de estabilidad para los inversores".
Pero, en general, las renovables se verán muy beneficiadas por las políticas fiscales de los próximos años, apunta Bassi, de A&G Banca Privada. "Los múltiplos son altos en este sector, pero probablemente esta expansión de múltiplos se mantenga, en gran medida alentada por la inversión sostenible", prevé.
--Carlos López Perea contribuyó a este artículo.
-Escriba a Rodrigo de Miguel a rodrigo.demiguelroncal@dowjones.com
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December 30, 2020 08:39 ET (13:39 GMT)
