Los gestores comienzan señalando que la bolsa de Estocolmo cayó un 1,2% en diciembre y que la rentabilidad total para 2024 fue del 8,6%.
"A nivel mundial, la rentabilidad fue claramente superior durante todo el año, impulsada por las llamadas "Siete Magníficas" empresas de EE.UU., que en conjunto subieron más del 70% durante el año. La rentabilidad global del mercado bursátil fue del -1,0% en diciembre y se mantuvo en el 30,9% para todo el año 2024 (convertido a SEK)", escriben los gestores.
Durante el mes, tanto las pequeñas como las grandes empresas obtuvieron resultados negativos en la bolsa sueca, pero en el conjunto del año, las pequeñas empresas superaron ligeramente a las grandes.
Los gestores también creen que la economía mundial está tocando fondo. Creen que 2025 será un año volátil, pero que tanto la economía como las perspectivas de beneficios a largo plazo mejorarán.
Las participaciones que contribuyeron más positivamente durante el mes fueron Avanza, Vitex y AAK, mientras que Nibe, Balder y Beijer Ref lastraron el rendimiento.
En cuanto a la actividad de la cartera, el fondo aumentó sus participaciones en Lagercrantz, Avanza y Trelleborg en diciembre. Esta última se describe como una empresa que ha experimentado un cambio importante en los últimos 10 años, en los que, entre otras cosas, ha racionalizado sus operaciones y ha aumentado su exposición a segmentos de crecimiento más atractivos.
"En combinación con las continuas recompras de acciones y un nivel de deuda relativamente bajo, el viaje de cambio de Trelleborg es algo en lo que vemos un potencial continuado", escriben los gestores.
El fondo también ha reducido sus participaciones en Getinge y Husqvarna.
"La rentabilidad y el crecimiento de Husqvarna aún no se han desarrollado como esperábamos. Además de una rentabilidad y un crecimiento menores en el periodo reciente, vemos un riesgo de que la empresa pierda su posición en los cortacéspedes robotizados y los productos eléctricos, que han sido anteriormente la esperanza de crecimiento de la empresa."
Por último, los gestores escriben que estarán atentos a la evolución económica en los países vecinos y especialmente en Alemania. Se declara que este país es un socio comercial importante para muchas empresas de Suecia y se califica la evolución como importante para que los beneficios aparezcan en 2025.
Las mayores participaciones del fondo a finales de mes eran AAK, Addtech y Securitas con pesos del 5,4, 5,2 y 5,1% respectivamente.
Mientras tanto, el sector industrial, el de tecnología de la información y el inmobiliario fueron los mayores sectores con unas ponderaciones del 45,6, 18,1 y 12,1 por ciento respectivamente.
Cliens Small Cap A, en %. | Diciembre, 2024 |
Fondo MM, variación en porcentaje | 0,04 |
Índice MM, cambio en porcentaje | -0,26 |
Fondo para todo el año, variación en porcentaje | 10,5 |
Índice año completo, variación en porcentaje | 8,8 |