La industria biofarmacéutica aspira a revertir en 2025 la caída de la rentabilidad de los inversores del año pasado, pero sigue recelosa sobre cuáles podrían ser las prioridades del presidente electo Donald Trump en temas candentes como las reformas de los precios de los medicamentos y las vacunas.

La industria farmacéutica se enfrentó a su mayor cambio normativo en décadas con la Ley de Reducción de la Inflación de 2022 de la Administración Biden, que permitió por primera vez al plan de salud Medicare del gobierno federal negociar los precios de sus medicamentos recetados más caros.

"Nada mata la inversión como la incertidumbre. La IRA provocó mucha incertidumbre en el sector", dijo Steve Ubl, jefe del grupo de presión de la industria PhRMA, en la Conferencia de Sanidad de JP Morgan celebrada esta semana en San Francisco.

PhRMA espera que la nueva administración se centre menos en "ataques al ecosistema" de la industria y busque en cambio reducir las ineficiencias que reducirían los costes para los pacientes, dijo.

Los precios de los 10 primeros medicamentos negociados por Medicare se dieron a conocer el pasado mes de agosto, y los resultados coincidieron en gran medida con los precios existentes después de descuentos y rebajas.

Los nombres de los próximos 15 fármacos que se someterán a conversaciones sobre precios deben estar listos para el 1 de febrero y podrían anunciarse esta semana, aunque también es posible que la lista final cambie después de que Trump tome posesión el 20 de enero.

El año pasado, el Índice Nasdaq de Biotecnología cayó un 3%, frente a una ganancia del 23% del índice de referencia S&P 500 y un salto de casi el 29% del Nasdaq, cargado de tecnología. El índice farmacéutico NYSE Arca subió un 1%.

Las discrepancias se produjeron a pesar de que los fabricantes de medicamentos contra la obesidad Novo Nordisk y Eli Lilly alcanzaron máximos históricos en sus cotizaciones bursátiles. Lilly cerró 2024 con una ganancia del 31%, mientras que las acciones de Novo, que registró unos resultados decepcionantes en los ensayos de un fármaco de nueva generación para la pérdida de peso, cayeron un 9%.

"El crecimiento ha sido desigual en todo el sector. Hay quien tiene y quien no tiene" mientras los inversores evalúan cómo afrontan los fabricantes de fármacos los inminentes vencimientos de patentes, dijo Roel Van den Akker, líder de acuerdos farmacéuticos de PwC.

VENCIMIENTO DE PATENTES

Morgan Stanley calcula que alrededor de 175.000 millones de dólares de los ingresos de 2025 de las biofarmacéuticas estadounidenses de gran capitalización -el 35% del total- dejarán de estar patentados a finales de la década.

Para reemplazar esos ingresos, las farmacéuticas necesitan nuevos productos, ya sea a partir de su propia investigación o mediante la adquisición de empresas con activos prometedores, pero esas transacciones se ralentizaron significativamente el año pasado.

El valor de las fusiones y adquisiciones en el ámbito de las ciencias de la vida ascendió a unos 80.000 millones de dólares en el año transcurrido hasta noviembre, menos de la mitad del total de 2023, según el Instituto Iqvia para la Ciencia de los Datos Humanos. El año pasado no se cerró ningún acuerdo superior a 5.000 millones de dólares.

La expectativa de que la próxima presidenta de la Comisión Federal de Comercio sea más favorable a los acuerdos de lo que lo ha sido Lina Khan se considera positiva para los fabricantes de medicamentos.

El lunes se anunció una avalancha de acuerdos, incluida una adquisición de 14.600 millones de dólares por parte de Johnson & Johnson.

Trump nombró al actual comisario Andrew Ferguson para suceder a Khan. Los inversores están menos entusiasmados con algunos de los otros nombramientos de alto perfil de Trump para ocupar altos cargos en su próxima administración.

"Las opiniones de RFK sobre las vacunas ciertamente podrían afectar a algunas de las principales compañías farmacéuticas", dijo Beth Neitzel, socia de Foley Hoag, refiriéndose al elegido por Trump para dirigir Salud y Servicios Humanos, Robert F. Kennedy Jr, que ha sido un abierto escéptico de las vacunas.

"Creo que el objetivo también será encontrar un terreno común. Hacer que Estados Unidos esté sano es lo que nos interesa", dijo el consejero delegado de Biogen, Chris Viehbacher, en una entrevista durante la conferencia.

LOS EJECUTIVOS FARMACÉUTICOS EJERCERÁN SU INFLUENCIA

El consejero delegado de Pfizer, Albert Bourla, subrayó la incertidumbre del sector en su sesión de la conferencia con los inversores, pero afirmó el lunes que intentaría influir en el entorno.

"Hay varias personas que piensan que, para nuestra industria, los riesgos superan a las oportunidades. Hay otras personas, entre ellas yo mismo, que piensan que las oportunidades superan a los riesgos. Supongo que ya veremos", dijo.

El consejero delegado de J&J, Joaquín Duato, dijo a los inversores que "me resulta difícil estimar lo que va a ocurrir", y añadió que impulsará políticas con la administración Trump en materia de innovación y acceso.

Los inversores están centrados en el impacto de la política gubernamental sobre los precios de los medicamentos, incluyendo cualquier cambio en la IRA que pueda afectar a la rapidez con la que los medicamentos individuales se convierten en elegibles para las negociaciones de precios de Medicare.

Esos cambios serían difíciles de hacer porque están escritos en la ley, dijo Priya Chandran, líder del sector biofarmacéutico en Boston Consulting Group.

"Es poco probable que algo cambie drásticamente en el primer año", dijo.

Neitzel, de Foley Hoag, dijo que los informes sobre la "cálida y cordial" cena de Trump en diciembre con ejecutivos farmacéuticos en Florida han generado cierto optimismo.

Sin embargo, "las declaraciones bastante universales tanto de Trump como de RFK en el pasado sobre los precios de los medicamentos no sugieren que esta administración Trump entrante vaya a ser útil para la industria", dijo.