Las acciones se desplomaron tras la última reunión de la Fed en diciembre, cuando el banco central rebajó su previsión de recortes de tipos al prepararse para una inflación más firme este año.
Desde entonces, los datos mensuales que mostraron una moderación de la inflación subyacente desataron el alivio en Wall Street, ayudando a impulsar un rebote de las acciones con el índice de referencia S&P 500 alcanzando un máximo histórico esta semana.
En general, se espera que la Fed haga una pausa en su ciclo de flexibilización cuando emita su declaración de política monetaria el miércoles, y los inversores se centrarán en cambio en "qué tendría que ocurrir para que empiecen a hablar de reanudar los recortes de tipos", dijo Angelo Kourkafas, estratega de inversión senior de Edward Jones.
Dados los recientes datos que indican una fuerte actividad económica, dijo Kourkafas, "hay amplias expectativas de que la Fed no tiene urgencia para seguir recortando hasta que tengamos datos de inflación potencialmente más alentadores."
El tipo de referencia de la Fed se sitúa entre el 4,25% y el 4,5%, después de que el banco central lo rebajara un punto porcentual el año pasado. El ciclo de relajación de la Fed comenzó después de que las subidas de tipos contribuyeran a reducir la inflación desde máximos de 40 años, aunque sigue por encima del objetivo anual de la Fed del 2%.
Los futuros de los fondos de la Fed están poniendo en precio unos 40 puntos básicos más de relajación -o casi dos recortes más- para diciembre, según los datos de LSEG.
Los economistas de Morgan Stanley esperan que el presidente de la Fed, Jerome Powell, mantenga "sobre la mesa" la posibilidad de un recorte en la reunión de la Fed de marzo.
"Si estamos en lo cierto en nuestra evaluación del flujo de datos entrantes, entonces pensamos que la Fed puede permanecer a la espera en enero y mantener su sesgo de flexibilización", dijeron los economistas de Morgan Stanley en una nota.
Mientras tanto, el presidente Donald Trump dijo el jueves que quiere que la Fed recorte los tipos, aunque se espera que el banco central haga una pausa de duración incierta.
Las acciones han comenzado el año con fuerza, con el S&P 500 subiendo alrededor de un 4% en lo que va de enero, tras años consecutivos de ganancias superiores al 20%.
Los inversores digirieron esta semana una avalancha de actividad de Trump tras el inicio de su segundo mandato el lunes, incluido su anuncio de inversión del sector privado en infraestructuras de inteligencia artificial que impulsó un amplio repunte de las acciones tecnológicas.
A algunos inversores les sorprendió que Trump aún no se haya movido para promulgar nuevos aranceles a las importaciones extranjeras, una parte clave de su esperada agenda que podría desencadenar una amplia volatilidad en los mercados. Sin embargo, el presidente está amenazando con una serie de aranceles, lo que sigue manteniendo en vilo a los inversores por la posibilidad de que aumente la inflación.
Con la reunión de la Fed por primera vez desde la presidencia de Trump, la posibilidad de aranceles podría ser un factor en las perspectivas del banco central, dijo Larry Werther, economista jefe para EE.UU. de Daiwa Capital Markets America.
"Si hay algún indicio de que la Fed está quizás adoptando una visión más sólida sobre los aranceles... y es desfavorable cómo lo están viendo con respecto a las potenciales presiones inflacionistas, creo que podría ser potencialmente negativo para la renta variable", dijo Werther.
Las acciones también tomarán sus señales en la próxima semana de una serie de resultados de ganancias, especialmente de las empresas tecnológicas de megacapitalización. Se esperan informes de Apple, Microsoft, Meta Platforms, propietaria de Facebook, y Tesla, cuatro de las "Siete Magníficas" empresas cuyas acciones han liderado la subida de los índices bursátiles en los dos últimos años.
En general, las Siete Magníficas han registrado un mayor crecimiento de los beneficios que el resto del S&P 500, pero sus valoraciones también son más elevadas. El grupo cotiza con una relación precio/beneficios prevista media de 43 veces los beneficios esperados a 12 meses, y una mediana de 31,5 veces, frente a las 22 veces del S&P 500, según datos de LSEG.
"Si empezamos a ver que el Mag 7 lucha por cumplir algunas de estas elevadas expectativas, no nos sorprendería ver si las valoraciones reciben un golpe significativo", afirmó Michael Reynolds, vicepresidente de estrategia de inversión de Glenmede.